代理問題

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委託-代理問題英语principal–agent problem),又稱代理問題Agency problem),代理兩難agency dilemma),指委託人(principal)與代理人(agent)之間因目標不一致,而產生利益衝突之情事。當代理人本身存在某種動機,驅使他的行為目標著重在於增加自身的利益,而不是增加委託人的利益,就會出現這個兩難現象。研究這個問題在政治科學經濟學中獲得很大的重視。

在公司的經營者(代理人)與股份持有者(委託人),共同基金的管理者(代理人)與投資者(委託人),或是政治家(代理人)及選民(委託人)之間的關係,都可以觀察到代理問題的存在。

經濟學理論[编辑]

代理理論存在以下的假設

  • 代理人與主理人皆追求本身效用最大,即兩者均為自利者。
  • 代理人與主理人均為風險趨避者。〔註1〕
  • 代理人與主理人所追求之目標不一致。
  • 代理人與主理人間存在資訊不對稱

原則上,一個「理性」的投資人應具有風險趨避(Risk Averse)的傾向,亦即投資人在進行投資時,如果數種風險不同的證券所提供的預期報酬率相同,他(她)會理性地選擇風險較小的證券來投資;同樣地,若要投資人將資金投入風險較高的資產時,必須該資產能提供高於預期的報酬,否則投資人不會選擇「高風險、低報酬」的投資方式。

參考資料[编辑]

  • 財務管理-新觀念與本土化,謝劍平,智勝文化,2008年2月四版三刷 ISBN:957-41-3302-8
  • 財務管理(上)-證卷投資,張永霖,高點文化,2008年3月 ISBN:957-814-627-2