债券

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债券投资者凭以定期获得利息、到期归还本金利息的证书。發債人須於債券到期日前按期支付早前承諾的利息,並在到期日於指定價格向債券持有人贖回債券(即歸還本金)。根据发行方不同,可分为政府债券、金融债券以及公司债券。投資者購入債券,就如借出資金予政府、大企業或其他債券發行機構。这三者中政府债券因为有政府税收作为保障,因而风险最小,但收益也最小。公司债券风险最大,可能的收益也最大。债券持有者是债权人Creditors),发行者为债务人Debtors)。与银行信贷不同的是,债券是一种直接债务关系。银行信贷通过存款人——银行,银行——贷款人形成间接的债务关系。债券不论何种形式,大都可以在市场上进行买卖,并因此形成了债券市场

也有债券是以负利率出售的,由于投资者寻求躲避通货膨胀的威胁,2010年美国政府第一次以负利率出售债券。投资者为他们购买的每100美元债券支付105.50美元,愿意付钱给政府,换取向政府贷款的权利。但是投资者仍然希望能从债券中賺钱,因为这些债券提供了抵制通货膨胀的保障。[1]

债券的历史[编辑]

  • 从较不严格的意义上说,1141年的法国就出现了证券经纪商和集中交易的场所。
  • 中世纪末期,威尼斯、热那亚尝试发行政府公债,并诞生了政府公债的交易。
  • 17世纪下半期,荷兰阿姆斯特丹交易所繁荣。
  • 18世纪中后期,欧洲公债交易的中心转移到伦敦和巴黎。
  • 1770年美国第一家证券交易所——费城证券交易所成立。

债券的特点[编辑]

  • 偿还性:规定有偿还期限,发行人必须按债券约定条件偿还本金并支付利息。
  • 流通性:债券一般都可以在流通市场上自由转让。
  • 安全性:与股票相比,债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系,收益比较稳定,风险较小。
    此外,在企业破产时,债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。
  • 收益性:债券的收益性主要表现在两个方面:
    投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入
    投资者可以利用债券价格的变动,买卖债券赚取差额。

债券的票面要素[编辑]

  • 发行年限
  • 利率
  • 发行量
  • 发行人
  • 承销商
  • 起息日
  • 缴款日
  • 兑付日

债券的种类[编辑]

按发行主体分类[编辑]

  • 公债券
    • 国债券:一国的中央政府发行的债券。
    • 地方债券:一国的地方政府发行的债券,一般属于免税债券,即投资者无需就收取的利息支付税项,但利率一般较需缴税债券低。
  • 金融债券:金融机构发行的债券。
  • 公司债券:一家公司发行的债券

按付息方式分类[编辑]

  • 贴现债券:是指在票面上不规定利率,发行时按某一折扣率,以低于票面金额的价格发行,到期时仍按面额偿还本金的债券。贴现债券又称贴水债券,指以低于面值发行,发行价与票面金额之差额相当于预先支付的利息,债券期满时按面值偿付的债券。
  • 零息债券
  • 附息债券
  • 固定利率债券
  • 浮动利率债券

按计息方式分类[编辑]

按偿还期限分类[编辑]

按募集方式分类[编辑]

按担保性质分类[编辑]

按债券形态分类[编辑]

特殊类型债券[编辑]

债券的风险[编辑]

商业银行债券投资的风险,主要包括信用风险、价格风险、利率风险、购买力风险、流动性风险、政治风险和操作风险等。

债券的衍生品种[编辑]

另見[编辑]

參考文獻[编辑]