內部報酬率

內部報酬率(Internal Rate of Return) 是一種投資的評估方法，也就是找出資產潛在的報酬率，其原理是利用內部報酬率折現，投資的淨現值恰好等於零。以風樂公司為例，由於利率為7%時的淨現值為$3,003千元，表示淨現值為零時的利率應該大於7%，假使我們用12%計算淨現值將為負數的$303千元，利用插补法可以得出內部報酬率約為11.5%.

$IRR = 7% + 3000 /(3,003-(-303)) x (12%-7%) = 11.49%\,$

當淨現值曲線與橫軸交會處大約在11.5%附近，此時淨現值為零。內部報酬率的評估時需要有一比較基準，與折現率的決定類似，公司會先設定一個基本的投資報酬率，再針對不同性質的投資案訂立不同的風險調整數，兩者相加後成為投資報酬率的門檻，當投資案的內部報酬率大與報酬率門檻時，表示可以接受該投資案。多項投資案並陳時，則先以門檻篩選合格的投資案，再接內部報酬率的大小，決定優先順序。運用內部報酬率進行評估時，最大的缺點在於它無法以金額表達投資的報酬。對於某些經理人而言，以金額表達的投資報酬是比較容易理解與判斷。