市销率

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市销率Price-to-Sales RatioP/SPSR),也译作股价营收比市值营收比,是股票的一个估值指标。市销率是以公司市值除以上一财年(或季度)的营利收入,或等价地,以公司股价除以每股营利收入。也是投资银行业务中一个重要的参照数据。

計算公式[编辑]

市值營收比=股價/每股營收=(股價 × 總股數)/營收=總市值/營收

指標意義[编辑]

这一指标可以用于确定股票相对于过去业绩的价值。市销率也用于来确定一个市场板块或整个股票市场中的相对估值。市销率越小(比如小于1),通常被认为投资价值越高,这是因为投资者可以付出比单位营利收入更少的钱购买股票。

不同的市场板块市销率的差别很大,所以市销率在比较同一市场板块或子板块的股票中最有用。 同样,由于营利收入不像盈利那样容易操纵,因此市销率比市盈率更具业绩的指标性。但市销率并不能够揭示整个经营情况,因为公司可能是亏损的。市销率经常被用于来评估亏损公司的股票,因为没有市盈率可以参考。在几乎所有网络公司都亏损的时代,人们使用市销率来评价网络公司的价值。

肯尼斯·L.费希尔(Kenneth L. Fisher)在他1984年的道琼斯图书《超级强势股》(ISBN 7-5058-2100-8/ISBN 9574930106,英文书名 Super Stocks)中详述了他关于市销率的发明和实证的理论工作。他被认为是第一个定义和使用市销率来识别被低估值的股票。[1] 费希尔认为超级强势股的市销率可能在0.75 以下,建议避免买入市销率大于1.5的股票。

在费希尔最新的书《The Only Three Questions That Count》中,他认为被广泛使用的市销率不再成为低估值股票的指标。[2] 然而市销率仍然被注册金融分析师证书考试列为必备课程。[3]

参见[编辑]

参考文献[编辑]

  1. ^ See What Works on Wall Street by James O'Shaughnessay. McGraw Hill, 2005.
  2. ^ 参见The Only Three Questions that Count: Investing by Knowing what Others Don’t. Kenneth Fisher with Jennifer Chou and Lara Hoffmans. John Wiley & Sons. 2006年.
  3. ^ https://www.cfainstitute.org/cfaprog/courseofstudy/pdf/cbok.pdf