恒生指數

维基百科，自由的百科全书

汉漢▼▲

「港股」重定向至此。關於香港股市，詳見「香港股市」。


本條目為香港經濟系列之一
就業農業 - 漁業 - 礦業能源 - 工業商業 - 旅遊業證券及期貨交易恒生指數貨幣 - 外匯基金金融管理港口 - 貿易 CEPA 自由行消費物價
其他香港系列
文化 - 地理歷史 - 政治 - 教育香港主題首頁

恒生指數是香港股市價格的重要指標，指數由若干隻成份股（即藍籌股）市值計算出來的，代表了香港交易所所有上市公司的12個月平均市值涵蓋率的70%，恒生指數由恒生銀行屬下恒指服務有限公司負責計算及按季檢討，公佈成份股調整。

[编辑] 歷史

恒生指數以1964年 7月31日為基數日，基數點100點，並選出30間上市公司股票為成分股，僅供恒生銀行內部參閱，直至1969年 11月24日才正式向外發報，開始點數是150點。

1985年 1月2日，恒生指數增加4隻分類指數，把33隻成份股以行業分為4個分類：

恒生金融分類指數
恒生公用事業分類指數
恒生地產分類指數
恒生工商業分類指數

1986年 5月6日，香港期貨交易所推出恒生指數期貨合約，1993年3月推出恒生指數期權合約，為投資者提供套戥方式，分散投資風險。

1992年 8月4日，中信泰富成為首隻晋身恒生指數成份股的紅籌股。

1993年 12月10日，恒生指數首次衝破10,000點並以10,228.11點收市。

2001年 10月3日，恒生綜合指數設立，提供更具廣泛代表性的股市指標，綜合指數包括在香港股市市值頭200位的上市公司，共代表香港交易所上市公司的97%市值。

2006年 9月11日中國建設銀行成為首隻晉身恒生指數成份股的國企股。

2006年 12月28日，恒生指數首次衝破20,000點並以20,001.91點收市。

2007年 10月18日，恒生指數首次衝破30,000點，但不能在30,000點以上收市，直至10月26日才能以30,405.22點收市。

2008年 5月9日，恆生指數公司收市後公佈季度檢討，中國鋁業(2600)及騰訊控股(0700)成為成份股取代長江基建（1038）及電訊盈科（008）, 將在2008年6月10日生效。

[编辑] 2006年以來的紀錄

2007年10月的恒生指數

2006年 11月7日由於恒生指數於早市牛氣沖天，導致僅餘一隻的恒生指數熊証亦被收回，加上發行商增發需時，故11月8日是自牛熊證推出以來，沒有恒生指數熊證掛牌交易。

2006年 12月28日12時20分，恒生指數首次突破20,000點，當時的指數為20,001.17點升275.44點，但又迅速跌到19960點的水平休市。午市早段一度回落到只上升30多點，但收市前又迅速上升到20,038點的高位，最終當日收市報20,001.91點，升276.18點。但對上日急升30.8%的中國網通回落15%，抵銷恒指76.84點的升幅。由1993年破一萬點到2006年破二萬點，港股市值由約2.1萬億增至13.3萬億，增長五倍有多。

2007年 1月2日，恒生指數於元旦翌日復市，即使在中國及日本股市休市下，但在一眾國企股及地產股急升下，恒生指數突破20,300點，最高升至20,323.59點，以20,310.18點收市，升345.46點或1.73%，一日內把僅餘三隻的恒生指數熊証亦被收回，再一次繼2006年 11月7日出現沒有恒生指數熊證於下交易日進行交易。就在所有熊證被收回後，恒生指數便在2007年 1月4日急跌近400點，並錄得765.11億成交金額，打破1月3日的紀錄，不少投資者認為牛熊證發行商刻意先推高指數「殺熊」，再壓低指數「殺牛」，使投資者難以獲利。

2007年 5月7日10時21分，恒生指數首次突破21,000點，報21,070.21點，上一個牛市所創的高位是18,397.57點，於2000年 3月28日創下，當時主要受到泡沫化的科網股熱潮所帶動。

2007年 7月3日，恒生指數受美股造好，下半年首個交易日上升，再度升至22,000點，下午升幅擴大，首次突破22,100點，最高報22,159.52點，最大曾上升386.79點，收市升378.41點，報22,151.14點。同年7月4日，恒生指數承接昨日的升勢，開市最高升150點，首次突破22,300點，至22,307.60點。但之後有回套，升幅收窄，收市升67.41點，報22,218.55點。

2007年 7月24日，恒生指數在美股上升帶動下，高開近100點，首次突破23,500點，最高報23,534.38點，最大曾上升168.82點，下午升幅收窄，收市升107.32點或0.46%，報23,472.88點，創下歷史最高收市點數。於7月26日，恒生指數曾升上歷史高位23,557.74點，不過下午回順，收市報23,211.69點，倒跌150.49點。

2007年 8月13日至2007年 8月17日期間，恒生指數受摩星嶺地租問題拖累下跌，8月17日摩星嶺急挫後回順，恒生指數開市借勢稍微高開80多點，報20,761.31點,但未幾即湧現沽盤，更跌穿20,000點，中午收市前已下跌688點。下午開市後十分鐘跌幅已擴大至1,285.67點，最低見19,386.72點。可是在午後個多小時內，奇蹟反彈逾1,000點，當時報20,543點，收市報20,387.13點，下跌285.26點。以點數計，是1997年金融風暴以來最大的一日波幅。而由7月26日創下的歷史高位起計，至8月17日恒生指數已下跌3170.61點，幾乎將2006年以來累積的升幅抵銷掉。

2007年 8月20日，美國上周五突然減貼現率半厘，刺激美股造好，帶動亞太區股市全面回升。港股承接上周五尾市反彈之勢，期指急升帶領恒生指數裂口高開753點，重上21,000點，其後高位徘徊，高見21,206.19點。午市後，內地宣布以試點形式准許天津濱海新區民眾直接投資港股，刺激港股升幅進一步擴大，上升逾1,200點，高見21,608.34點，最大曾上升1,221.21點。恒生指數收市報21,595.63點，上升1,208.50點或5.93%，全日成交1053.29億元。以點數計，是1997年金融風暴以來最大的一日升幅。

2007年 8月27日，港股早上受美股帶動，加上外圍股市造好，恆指升逾400點，很快衝破23,000點。受惠於市場憧憬內地試行放寬個人投資者投資港股，大市反覆向上，最高報23,582.66點，最大曾上升660.77點，收市報23,577.73點，升655.84點或2.86%，成交達到空前的1,263.47億，而國企指數亦創了新高。於 8月28日，恒生指數曾升上歷史高位 23,750.25點，升172.52點，不過，下午回順，收市報 23,363.73 點，倒跌 213.97點.

2007年 8月31日，亞太區股市上升，帶動港股今早開市上升，初段升幅輕微，其後升幅擴大，下午開市更首次突破24,000點，最高報24,089點，最大曾上升604.46點。收市報23,984.14點，升499.60點或2.13%，全日成交1131.13億元。9月4日，恒生指數突破24,100點，曾升上歷史高位24,127.16點，最大曾上升223.07點。

2007年 9月5日，受美股及外圍股市上升，加上市場繼續憧憬港股直通車快將開通，恆指今早高開逾300點，突破24,200點，最高見24,283.15點的歷史新高，最大曾上升397.08點，但之後獲利盤湧現，大市升幅收窄，下午更調頭向下，其後跌幅收窄，收市報24,069.17點，升183.10點或0.77%。9月12日，受到美國減息憧憬刺激，亞太區股市造好，港股重上24,000點，午市升幅擴大，更突破24,300點，最高報24,329.20點，最大曾上升376.96點。收市報24,310.14點，升357.90點或1.49%。

2007年 9月14日，港股承接昨日的升勢及受外圍股市上升，早上開市高開逾200點，其後升幅擴大，很快衝破24,900點，最高報24,978.61點，最大曾上升441.59點，再創歷史新高。收市報24,898.11點，升361.09點或1.47%。

2007年 9月19日，美國聯儲局大幅下調聯邦基金利率及貼現率半厘，帶動外圍股市急升，港股早上開市便首次突破25,000點，下午開市升幅擴大，最高報25,648.44點，最大曾急升1,071.59點，再創歷史新高。收市報25,554.64點，升977.79點或3.98%。全日成交更打破8月27日所創下的紀錄，達到空前的1387.34億。9月20日，美國減息消息繼續刺激港股上升，恆指承接昨日升勢，早上再高開逾200點，下午開市升幅擴大，曾創下25,773.60點的歷史新高。收市報25,701.13點，升146.49點或0.57%，全日成交1189.08億元。

2007年 9月24日，港股承接上周升勢造好，加上香港交易所急升帶動下，早上開市就首次突破26,000點，其後升幅擴大，曾創下26,635.27點的歷史新高，最大曾急升781.53點，收市報26,551.94點，急升708.16點或2.74%，全日成交打破9月19日所創下的紀錄，達到空前的1400.44億。

2007年 9月27日，受外圍股市上升帶動，港股早上開市升逾200點，其後升幅擴大，更於11時47分首次突破27,000點，曾創下27,166.01點的歷史新高，最大曾急升735.72點，收市報27,065.15點，升634.86點或2.4%，全日成交打破9月24日所創下的紀錄，達到空前的1470.53億。9月28日，港股承接昨日急升反覆造好，早段曾跌至26,900點，其後買盤趁低吸納，中午後調頭回升，曾創下27,254.97點的歷史新高。收市報27,146.28點，升81.13點或0.31%，全日成交再創新高，達到1485.75億元。

2007年 10月2日，受到美國股市創新高刺激，亞太區股市造好，港股一開市就裂口高開，其後升幅擴大，更於11時24分首次突破28,000點，曾創下28,256.8點的歷史新高，最大曾急升1114.33點。收市報28,199.75點，升1057.28點或3.9%，全日成交金額首次突破1600億，達到1,631.32億元。

2007年 10月3日，港股開市輕微低開後一度跌超過200點，但西班牙大象湧至，指數止跌回升，其後升幅擴大，曾創下28,871.04點的歷史新高，不過，下午開市後調頭回落，並大幅下跌超過900點，收市報27,479.94點，急跌719.81點或2.55%，全日成交金額更打破10月2日所創下的紀錄，首次突破2,000億，達到2,098.08億元。

2007年 10月11日，中資股買盤增加，加上外圍造好，恒生指數延續昨日的升勢，開市升逾100點，其後升幅擴大，更於2時52分首次突破29,000點，曾創下29,133.76點的歷史新高，最大曾急升564.43點。收市報29,133.02點，急升563.69點或1.97%，全日成交1787.12億元。

2007年 10月15日，美股上周五上升，外圍股市造好，港股開市上升，重上29,000點，但之後一度倒跌，至近中午時回升，下午開市升幅擴大，最高報29,561.98點，最大曾急升723.61點，再創歷史新高。收市報29,540.78點，升702.41點或2.44%，全日成交1,744.62億元。

2007年 10月16日，美股顯著下挫，恆指今早低開，早段曾跌至29,200點，但開市後5分鐘買盤湧至，指數止跌回升，其後升幅擴大，最高報29,920.25點，最大曾上升379.47點，再創歷史新高，只差79.75點便到30,000點大關，唯獲利沽盤湧現，曾倒跌656.55點,至28,884.23點，收28,954.55點，下跌586.23點，成交2,008.33億。

2007年 10月18日，受到AH股對沖方案消息傳出的刺激，港股開市即歷史性首次突破30,000點，最高報30,025.07點，最大曾上升729.36點，再創歷史新高，不過大市升幅其後急速回順，更一度倒跌。全日收報29,465.05點，升166.34點或0.57%，成交1685.22億元。恒生指數由2006年 12月28日破二萬點到2007年 10月18日破三萬點，只用了九個多月的時間。

2007年 10月26日，港股承接10月25日的升勢，一開市就升穿30,000點，之後升勢持續，下午開市升幅擴大，曾創下30,562.63點的歷史新高，最大曾急升708.14點。全日收報30,405.22點，升550.73點或1.84%，成交1540.58億元。歷史上首次在30,000點以上位置收市。

2007年 10月29日，美股上周五上升，外圍股市造好，港股開市即首次突破31,000點，最高報31,604.5點，最大曾上升1199.28點，再創歷史新高。全日收報31,586.9點，升1181.68點或3.89%，成交1776.28億元。以點數計，是1997年金融風暴以來第三大的單日升幅。

2007年 10月30日，大市上日升逾千點，指數開市有回套，曾跌逾200點，但跌幅很快就收窄，之後調頭回升，更創下31,958.41點的歷史新高，最大曾上升372.51點。午後升幅收窄，全日收報31,638.22點，升51.32點或0.16%，成交1850.24億元。

2007年 11月5日，港股受北水南調及港股直通車計劃終止影響，低開302點後跌幅加大，最多下跌1,548.04點，至28,920.3點，收市下跌1,526.02點，報28,942.32點，成交1587.59億。

2008年 1月21日-2008年 1月25日那個星期，創出點數計歷來最大的單日跌幅和最大的單日升幅，跌過250天移動平均線又升上250天移動平均線，簡直是股民驚險的一個星期。

2008年 1月22日，歐洲股市急挫，觸發亞太地區股市出現恐慌性拋售，港股亦受牽連，當日開市裂口低開1100多點，跌穿250天移動平均線(即俗稱的「牛熊分界線」)。午後在內地股市重挫近一成的影響下，跌勢加劇，最低跌至21,709.63點，跌2,109.23點，最終以接近全日最低收市，報21,757.63點，跌2061.23點。以點數計，是歷來最大的單日跌幅；而以百分比計，是自911事件以來最大單日跌幅。全日成交金額為1,557億元。

2008年 1月23日，美國聯儲局提前大幅下調聯邦基金利率及貼現率四分三厘，刺激亞太區股市造好，港股一開市就裂口高開，其後升幅擴大，重上250天移動平均線，曾一度上升2,482.35點，收市升2,332.54點（10.72%），報24,090.17點，以點數計，是歷來最大的單日升幅。全日成交金額為1563.52億元。

2008年 1月24日，恆指先升後跌，全日急跌550.9點。

2008年 1月25日，恆生指數急升1,583.10 (6.73%)，報25,122.37 。

而歷史最高成交金額是2007年 10月3日創下，錄得2098.08億。

[编辑] 現況

由2006年 6月14日開始，恒生指數由6月13日收市點數15,234.42逐步上升，近年尾升勢越急。在12月25日和12月26日，香港因聖誕節假期休市，但這兩日中國A股市場牛氣沖天，多隻同時在中港兩地上市的股份升至停板，刺激港股在12月27日急升405.21點或2.1%。中國網通更上升30.8%。

這波上升浪潮的原動力主要來自年內三間重量級中國內地銀行（中國銀行、招商銀行、中國工商銀行）及其他中國企業（如靈寶黃金、湖南有色、大連港、天津港、玖龍紙業、中國交通建設、中國通信服務等）在年內於香港招股，在香港吸引很多市民認購，即使是以往從來不沾手股票的市民也認購新股，中國銀行和工商銀行更有近100萬人認購。這些新股大多在首日錄得巨額升幅。新股熱潮也引來巨額熱錢流入香港，牽起以「六行三保」為首的中資金融保險股及中資電訊股（如中國移動、中國網通、中國電信）的熱潮。市場憧憬中國經濟每年可有雙位數字增長，加上2008年北京奧運概念，投資者認為企業營利會有巨額增長。

六行三保雖然都是大型企業，市值數以千億甚至萬億港元計，但仍可連續數天單日上升10%或以上，打破大型股因基數大難以大幅上升的「定律」。

至於新股方面，升幅則更加凌厲。2006年12月有多間中國內地和台灣企業在香港招股。當中12月8日上市的中國通信服務（552），在上市首日的收市價較招股價高85.45%；12月20日上市的株洲南車時代（3898）首日也上升74.77%；12月21日上市的飛毛腿國際（1399）首日上升50.9%。由於很多國企背後最大股東為中國政府，一般相信中國中央和地方政府獲利甚大。但由於他們的股份多為內資股或是法人股，故難於出售及套現，所以只是帳面好看而矣。另外大量民企亦趁熱潮上市，用高市盈率來上市，或是在低市盈率發行新股後，盈利大幅上升，然後大量批股，如新宇亨得利（3389）。所以最大獲益者應為他們。

[编辑] 各項紀錄

歷史最高點數為2007年 10月30日，恒生指數突破31,900點，升至31,958.41點。

歷史最高收市點數為2007年 10月30日，恒生指數突破31,600點，以31,638.22點收市。

歷史最低收市點數則是1967年 8月31日的58.61點，原因是六七暴動引發的股災。

歷史單日最大跌幅（以百分率計）是1987年 10月26日，當日收市報2,241.69點，下跌1,120.7點，跌幅達33.33%，原因是1987年黑色星期一引發的87股災。

歷史單日最大跌幅（以點數計）則是2008年 1月22日，當日收市報21,757.63點，跌2,061.2點，跌幅達8.65%。這次大跌的主因為美國次按風暴無法受控而引發的全球股災，恒生指數曾一度下跌2,109.23點，報21,709.63點。該日雖以歷史最大單日點數跌幅收市，翌日卻以歷史最大單日點數升幅收市。

歷史單日最大升幅（以百分率計）是1997年 10月29日，當日的升幅1,705.4點（18.82%），報10,765.3點，主要是對沖基金活動以及前一日暴跌後的反彈引致。之前一日因泰銖被狙擊，對沖基金炒作港股，恒生指數下跌1,438.31點，報9,059.89點，當日最大曾下跌1,722.32點。

歷史單日最大升幅（以點數計）是2008年 1月23日，當日收市升2,332.54點（10.72%），報24,090.17點，恒生指數曾一度上升2,482.35點，報24,239.98點，重上250天移動平均線，主要是因為美國突然減息四分三厘救市及前一日暴跌後的反彈引致。

在2007年 10月3日證券市場創下單日最大成交量，有1,201,263宗。

歷史單日最大成交金額是2007年 10月3日，成交金額首次突破2,000億，錄得2,098.08億。

[编辑] 計算

今日恒生指數的計算公式：

$\textrm{Current~Index}= \frac{\sum\textrm{[}\textrm{P(t)}\times\textrm{IS}\times\textrm{FAF}\times\textrm{CF}\textrm{]}}{\sum\textrm{[}\textrm{P(t-1)}\times\textrm{IS}\times\textrm{FAF}\times\textrm{CF}\textrm{]}} \times \textrm{Yesterday's~Closing~Index}$

Current Index：現時指數
Yesterday's Closing Index：上日收市指數
P（t）：現時股價
P（t-1）：上日收市股價
IS：已發行股票數量
FAF：流通系數
CF：比重上限系數

(例如比重上限系數為40%，即指在指數編算上，只計算該成份股40%之流通量股權。)

基準日是1964年 7月31日，基準日指數是100點。

四個分類指數的計算方法及公式與恒生指數相同。

2006年 6月30日恒指服務有限公司宣佈更改恒生指數加入H股後的計算方法及對現有成份股的數目及影響。（詳情於外部連結）

[编辑] 計算方法

恒生指數將分三階段更改成份股於指數比重上限，第一階段由2006年 9月8日開始，恒生指數的計算方法改為以流通市值調整計算。每隻成份股的比重上限為25%。第二階段由2007年 3月9日實施2/3的流通調整，流通系數=100-2/3（100%-流通系數）並上調至最接近的5%倍數，比重上限為20%。第三階段由2007年 9月7日實施全流通調整，比重上限為15%。此舉主要是為了避免指數受個別大市值成份股（如匯豐控股）所左右而失去代表性。

目前對恒生指數影響最大的成份股是匯豐控股（15%），其次是中國移動（13.36%）、中國建設銀行（5.26%）、中國工商銀行（4.67%）。

[编辑] 流通系數調整

流通量調整系數（Freefloat adjusted factor，簡稱流通系數）是流通股份佔總發行股之百份比。各成份股之發行量將經流通系數調整後才用以編算指數，策略性持有的股權將不納入指數編算中。例如流通量調整系數為70%，指該成份股流通於市場上之股權為70%。

[编辑] 新的成份股數目

恒指服務有限公司於2006年6月30日宣佈將成份股數目由33隻加至38隻(當中包括33隻非H股及5隻H股)，並於2007年2月9日宣佈將成份股逐漸增加至50隻，當中H股與非H股數目將不會被固定於持定水平。

[编辑] 恒生指數成份股

[编辑] 選股範疇

恒生指數成份股必需是以主版及於香港作第一上市地點。如是國企股只要符合以下其中一點亦可。

該H股公司股本以全國企股於香港交易所上市。
該H股公司需完成股權分置並沒有非流通股本。
新上市的H股公司沒有非上市股本。
必須位列在聯交所上市所有普通股份（H股除外）總市值在首90%之列(市值指按過去一年內的平均值);
必須位列在聯交所上市所有普通股份（H股除外）成交額在首90%之列(成交額指按將過去兩年內的成交總額分成八個季度各自作出評估);或須在聯交所上市滿兩年或符合相關上市少於兩年的大型股獲納入恒生指數的指引。

**上市少於兩年的大型股獲納入恒生指數指引**
於檢討指數時大型股平均市值排名	最少上市時間
第五或以上	3個月
第六至十五	6個月
第十六至二十	12個月
第二十一至二十五	18個月
第二十五以下	24個月

經甄選符合資格後，再按以下三項準則接受最終評選：

公司市值及成交額之排名;
不同行業在恒生指數內所佔的比重能否反映股市分佈;及
公司的財政狀況。

恒生指數任何一隻指數成份股如連續停牌一個月，該成份股將會從指數中剔除。在非常特殊情況下，例如該成份股被認為極有可能在短時間內復牌，才有可能獲保留在指數內。

由2008年 6月10日起，恒生指數43隻成份股包括：

粗體為H股，斜體為紅籌股，底線為台資公司。

以上資料截至2008年6月10日

註:雖然中銀香港控股股東是中國銀行，但中銀香港主要業務集中於香港，故不屬於紅籌股。

[编辑] 外部連結