恒生指數

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恒生指數香港股市價格的重要指標,指數由若干隻成份股(即藍籌股)市值計算出來的,代表了香港交易所所有上市公司的12個月平均市值涵蓋率的63%,恒生指數由恒生銀行屬下恒生指數有限公司負責計算及按季檢討,公佈成份股調整。

歷史[编辑]

恒生指數以1964年7月31日為基數日,基數點100點,並選出30間上市公司股票為成分股,僅供恒生銀行內部參閱,直至1969年11月24日才正式向外發報,開始點數是150點。

  • 1985年1月2日,恒生指數增加4隻分類指數,把33隻成份股以行業分為4個分類:
    • 恒生金融分類指數
    • 恒生公用事業分類指數
    • 恒生地產分類指數
    • 恒生工商業分類指數
  • 1993年12月10日,恒生指數首次衝破10,000點並以10,228.10點收市。
  • 1993年12月24日,恆生指數首次衝破11,000點並以11,039.80點收市。
  • 1994年1月3日,恒生指數首次突破12,000點。
  • 1996年11月18日,恒生指數首次突破13,000點。
  • 1997年5月14日,恆生指數首次衝破14,000點並以14,153.60點收市。
  • 1997年6月20日,恆生指數首次衝破15,000點並以15,154.40點收市。
  • 1997年7月31日,恆生指數首次衝破16,000點並以16,365.70點收市。
  • 2000年1月3日,恒生指數首次衝破17,000點並以17,369.63點收市。
  • 2000年3月27日,恒生指數首次突破18,000點。
2007年10月的恒生指數
  • 2001年10月3日,恒生綜合指數設立,提供更具廣泛代表性的股市指標,綜合指數包括在香港股市市值頭200位的上市公司,共代表香港交易所上市公司的97%市值。
  • 2006年11月15日,恒生指數首次衝破19,000點並以19,093.00點收市。
  • 2006年12月28日,恒生指數首次衝破20,000點並以20,001.91點收市。
  • 2007年10月18日,恒生指數首次衝破30,000點,但不能在30,000點以上收市,直至10月26日才能以30,405.22點收市,隨後於10月30日收報31,638.22點,創歷史新高。
  • 2010年2月5日 ,恆生指數公司收市後公佈季度檢討,華潤置地(1109)成為成份股,在2010年3月8日生效。
  • 2010年8月13日 ,恆生指數公司收市後公佈季度檢討,百麗國際(1880)及中煤能源(1898)成為成份股,在2010年9月6日生效。
  • 2011年11月11日 ,恆生指數公司收市後公佈季度檢討,康師傅(00322)及中國旺旺(00151)成為成份股,

是次檢討沒有剔除任何成分股,恒指成分股數目會由現時的46隻,進一步增加至48隻 在2011年12月5日生效。

  • 2012年5月10日進一步增加至49隻,金沙中國(1928)成為恆生指數成份股。
  • 2012年11月17日 ,恆生指數公司收市後公佈季度檢討,昆侖能源(0135)成為成份股。增至50隻的上限。在2012年12月10日生效。
  • 2013年2月6日 ,恆生指數公司收市後公佈季度檢討,聯想集團(0992)成為成份股,中國鋁業(2600)則一如預期被剔出。

恆指成份股數目維持在50隻不變。在2013年3月4日生效。

  • 2013年5月10日 ,恆生指數公司收市後公佈季度檢討,銀河娛樂(0027)成為成份股,思捷環球(0330)則一如預期被剔出。

恆指成份股數目維持在50隻不變。在2013年6月17日生效。

  • 2014年2月12日 ,恆生指數公司收市後公佈季度檢討,蒙牛乳業(2319)成為成份股,中煤能源(1898)被剔出。

恆指成份股數目維持在50隻不變。在2014年3月10日生效。

  • 2014年7月24日,受內地PMI數據理想帶動,恆指創2011年4月11日以來的新高,收報 24,141.5點.
  • 2014年8月15日,受內地股市上升及公司業積理想帶動,恆指一度升至25,010.31點,收報 24,954.94點.
  • 2014年8月19日,受美股上升及公司業積理想帶動,恆指創2008年5月22日以來的新高,一度升至25,201.21點,收報 25,122.95點.


  • 2014年8月15日 ,恆生指數公司收市後公佈季度檢討,成份股不變,每隻成份股的權重上限將在未來12個月通過五輪指數調整,由15%逐步降低至10%。並從下一次指數檢討開始將房地產投資信託基金納入恆生指數的選股範圍[1]


現況[编辑]

自2003年年中開始,恆生指數逐漸由2003年4月25日低位8,331點反彈,進入長達四年半的牛市。於2003年6月17日重上10,000點後,更先後於2006年12月28日及2007年10月18日分別突破20,000點及30,000點,並於2007年10月30日升上歷史新高31,958.41點。

但受港股直通車落實遙遙無期、內地股市由高位大幅調整及美國次按風暴惡化等利淡因素拖累,恆生指數由高位反覆下跌,於2008年1月22日跌穿被視為牛熊分界線的250天移動平均線,跌至 2008年3月14日的低位21,041.25點,及後雖曾一度反彈至26,000點水平,但隨著美國次按風暴新一波危機爆發,受投資銀行、美國國際集團陷入財政困難等消息拖累,恆生指數每況愈下,更於2008年10月27日報出最低位10,676.29點,為2004年5月以來的新低,其後雖反彈上15,000點水平,不過於2009年3月9日再度跌至11,344.58點,其後展開升浪,先後於5月份再度突破牛熊分界線和7月27日重上20,000點水平。唯擔心歐洲債務危機以及歐元下跌,令恆指在2010年5月17日再次失守20,000點大關,在19,000至20,000點水平上落。直至6月14日才重上20,000點收盤。其後股市一路揚起,2010年10月,恆生指數因資金推動,於10月11日升破23,000點,後於10月14日創上2008年以來的最高收市點23,852.17點。2010年11月第一星期,受大量利好消息,包括高盛調高恆指12個月目標至29,000點、內地PMI數據好過預期、以及美國的量化寬鬆數額大過預期的消息帶動,恆生指數1星期內由23,096.32點升至24,876.82點水平,為一年半以來升得最快的一個星期。

指數歷史[编辑]

單位計算為港元,最高值與最低值是以交易中出現的極值為準,波幅的計算為最高值減最低值。

時間 最高值 日期 最低值 日期 波幅
1997年 16,820 8月7日 8,776 10月28日 8,044
1998年 11,926 3月26日 6,545 8月13日 5,381
1999年 17,138 12月29日 9,000 2月10日 8,138
2000年 18,398 3月28日 13,597 5月26日 4,801
2001年 16,275 2月2日 8,894 9月21日 7,381
2002年 12,022 5月17日 8,772 10月10日 3,250
2003年 12,741 12月15日 8,332 4月25日 4,409
2004年 14,339 12月2日 10,918 5月17日 3,421
2005年 15,509 8月16日 13,321 1月24日 2,188
2006年 20,001 12月28日 14,844 1月3日 5,157
2007年 31,958 10月30日 18,659 3月5日 13,299
2008年 24,090 1月23日 10,676 10月27日 13,414
2009年 23,100 11月18日 11,345 3月9日 11,755
2010年 24,989 11月8日 18,972 5月25日 6,017
2011年 24,469 4月8日 16,170 10月4日 8,299
2012年 22,718 12月27日 18,056 6月4日 4,662
2013年 24,111 12月2日 19,426 6月25日 4,685

各項紀錄[编辑]

  • 歷史最高點數為2007年10月30日,恒生指數突破31,900點,升至31,958.41點。
  • 歷史最高收市點數為2007年10月30日,恒生指數突破31,600點,以31,638.22點收市。
  • 歷史最低收市點數則是1967年8月31日的58.61點,原因是六七暴動引發的股災
  • 歷史單日最大跌幅(以百分率計)是1987年10月26日,當日收市報2,241.69點,下跌1,120.7點,跌幅達33.33%,原因是1987年黑色星期一引發的87股災
  • 歷史單日最大跌幅(以點數計)則是2008年1月22日,當日收市報21,757.63點,跌2,061.2點,跌幅達8.65%。這次大跌的主因為美國次按風暴無法受控而引發的全球股災,恒生指數曾一度下跌2,109.23點,報21,709.63點。該日雖以歷史最大單日點數跌幅收市,翌日卻以歷史最大單日點數升幅收市。
  • 歷史單日最小跌幅(以點數、百分率計)則是2013年6月18日,當日收市報21,225.88點,跌0.02點,跌幅只有0.00009422%。
  • 歷史單日最大升幅(以百分率計)是1997年10月29日,當日的升幅18.82%(1,705.41點),報10,765.3點,主要是對沖基金活動以及前一日暴跌後的反彈引致。之前一日因泰銖被狙擊,對沖基金炒作港股,恒生指數下跌1,438.31點,報9,059.89點,當日最大曾下跌1,722.32點。
  • 歷史單日最大升幅(以點數計)是2008年1月23日,當日收市升2,332.54點,報24,090.17點,恒生指數曾一度上升2,482.35點,報24,239.98點,重上250天移動平均線,主要是因為美國突然減息四分三厘救市及前一日暴跌後的反彈引致。
  • 歷史單日最小升幅(以點數、百分率計)則是2012年3月26日,當日收市報20,668.86點,升0.06點,升幅只有0.00029%。
  • 在2007年10月3日證券市場創下單日最大成交量,有1,201,263宗。
  • 歷史單日最大成交金額是2007年10月3日,成交金額首次突破2,000億,錄得2,098.08億。

計算[编辑]

今日恒生指數的計算公式:

 \textrm{CI}= \frac{\sum\textrm{[}\textrm{P(t)}\times\textrm{IS}\times\textrm{FAF}\times\textrm{CF}\textrm{]}}{\sum\textrm{[}\textrm{P(t-1)}\times\textrm{IS}\times\textrm{FAF}\times\textrm{CF}\textrm{]}} \times \textrm{YCI}

  • CI:現時指數
  • YCI:上日收市指數
  • P(t):現時股價
  • P(t-1):上日收市股價
  • IS:已發行股票數量
  • FAF:流通系數
  • CF:比重上限系數

(例如比重上限系數為40%,即指在指數編算上,只計算該成份股40%之流通量股權。)

基準日是1964年7月31日,基準日指數是100點。

四個分類指數的計算方法及公式與恒生指數相同。

2006年6月30日恒指服務有限公司宣佈更改恒生指數加入H股後的計算方法及對現有成份股的數目及影響。(詳情於外部連結

計算方法[编辑]

恒生指數分三階段更改成份股於指數比重上限,第一階段由2006年9月8日開始,恒生指數的計算方法改為以流通市值調整計算。每隻成份股的比重上限為25%。第二階段由2007年3月9日實施2/3的流通調整,流通系數=100-2/3(100%-流通系數)並上調至最接近的5%倍數,比重上限為20%。第三階段由2007年9月7日實施全流通調整,比重上限為15%。此舉主要是為了避免指數受個別大市值成份股(如匯豐控股)所左右而失去代表性。

2014年8月15日季度檢討宣布,每隻成份股的權重上限將在未來12個月通過五輪指數調整,由15%逐步降低至10%,與恆生國企指數看齊。

目前對恒生指數影響最大的成份股是匯豐控股(14%),其次是騰訊(9.24%)、中國移動(6.59%)、友邦保險(6.43%)。

交易時段[编辑]

自2011年3月7日起,恆生指數的交易時段將分階段與內地接通,第一階段將上午的開市時間提早至9時30分,中午12時正休市1小時30分鐘,下午1時30分下午交易開始,照舊下午4時收盤。2012年3月5日起,進一步將下午開市時間提早至1時正,正式與內地同步交易。

流通系數調整[编辑]

流通量調整系數(Freefloat adjusted factor,簡稱流通系數)是流通股份佔總發行股之百份比。各成份股之發行量將經流通系數調整後才用以編算指數,策略性持有的股權將不納入指數編算中。例如流通量調整系數為70%,指該成份股流通於市場上之股權為70%。

2009年11月24日恒指公司宣布收緊流通股定義,由現時持股逾30%始被視作非流通股,大幅降至5%。其持股不會被計入流通股部分,亦即不會用作計算恒指比重。

新的成份股數目[编辑]

恒指服務有限公司於2006年6月30日宣佈將成份股數目由33隻加至38隻(當中包括33隻非H股及5隻H股),並於2007年2月9日宣佈將成份股逐漸增加至50隻,當中H股與非H股數目將不會被固定於持定水平。

恒生指數成份股[编辑]

選股範疇[编辑]

恒生指數成份股必需是以主版及於香港作第一上市地點。如是國企股只要符合以下其中一點亦可:

  • 該H股公司股本以全國企股香港交易所上市;
  • 該H股公司需完成股權分置改革並沒有非流通股本;
  • 新上市的H股公司沒有非上市股本;
  • 必須位列在聯交所上市所有普通股份(H股除外)總市值在首90%之列(市值指按過去一年內的平均值);或
  • 必須位列在聯交所上市所有普通股份(H股除外)成交額在首90%之列(成交額指按將過去兩年內的成交總額分成八個季度各自作出評估);或須在聯交所上市滿兩年或符合相關上市少於兩年的大型股獲納入恒生指數的指引。
上市少於兩年的大型股獲納入恒生指數指引
於檢討指數時大型股平均市值排名 最少上市時間
第5或以上 3個月
第6至15 6個月
第16至20 12個月
第21至25 18個月
第25以下 24個月

經甄選符合資格後,再按以下3項準則接受最終評選:

  • 公司市值及成交額之排名;
  • 不同行業在恒生指數內所佔的比重能否反映股市分佈;及
  • 公司的財政狀況。

恒生指數任何一隻指數成份股如連續停牌一個月,該成份股將會從指數中剔除。在非常特殊情況下,例如該成份股被認為極有可能在短時間內復牌,才有可能獲保留在指數內。

由2014年3月10日起,恒生指數50隻成份股包括:

粗體H股斜體紅籌股底線為資公司。 旺旺和康师傅应该属于台资公司,但此处未加底线 以上資料截至2011年12月5日

註:雖然中銀香港控股股東是中國銀行,但中銀香港主要業務集中於香港,故不屬於紅籌股。

最初成分股[编辑]

歷來變動[编辑]

1994年以來變動

日期 剔除 加入 成份股數量 備註
2014年03月10日 中煤能源 蒙牛乳業 50 恒生指數有限公司宣佈指數檢討結果
2013年06月17日 思捷環球 銀河娛樂 50 恒生指數有限公司宣佈指數檢討結果
2013年03月04日 中國鋁業 聯想集團 50 恒生指數有限公司宣佈指數檢討結果
2012年12月12日 昆侖能源 50 恒生指數有限公司宣佈指數檢討結果
2012年5月10日 金沙中國 49 恒生指數有限公司宣佈指數檢討結果 第一間以博彩業公司納入恒指,成份股增加到49隻
2011年12月5日 中國旺旺
康師傅控股
48 恒生指數有限公司宣佈指數檢討結果 成份股增加到48隻
2011年6月7日 富士康國際 友邦保險
恆安國際
46 恒生指數系列指數檢討結果 成份股增加到46隻
2011年2月16日 香港電燈 電能實業 45 香港電燈集團易名為電能實業
2010年9月6日 百麗國際
中煤能源
45 恒生指數有限公司宣佈指數檢討結果 成份股增加到45隻
2010年3月8日 華潤置地 43 恒生指數有限公司宣佈指數檢討結果 成份股增加到43隻
2009年6月8日 裕元工業 華潤電力 42 恒生指數有限公司宣佈指數檢討結果
2008年10月8日 中國網通 42 中國網通被併入中國聯通,上市地位被撤銷,成份股減少到42隻
2008年6月10日 電訊盈科
長江基建集團
騰訊控股
中國鋁業
43
2007年12月10日 中國海外發展
中國石油
中國神華
43 成份股增加到43隻
2007年12月2日 地鐵公司 港鐵公司 40 兩鐵合併後地鐵公司易名為港鐵公司
2007年9月10日 交通銀行 40 成份股增加到40隻
2007年6月4日 中國平安 39 成份股增加到39隻
2007年3月12日 工商銀行
中國人壽
38 成份股增加到38隻
2006年12月4日 中國石油化工
中國銀行
36 成份股增加到36隻
2006年9月11日 德昌電機控股
聯想集團
香港交易所
建設銀行
富士康國際
34 成份股增加到34隻,並首次納入H股(建設銀行),德昌電機第二次挑出成份股
2006年3月6日 駿威汽車 中國網通 33
2005年6月6日 會德豐
恒基發展
新世界發展
信和置業
33
2004年9月6日 上海實業
電視廣播
招商局國際
駿威汽車
33
2003年6月9日 新世界發展
信和置業
裕元集團
中遠太平洋
33
2002年12月2日 恒隆集團
希慎興業
思捷環球
中銀香港
33
2001年7月31日 道亨銀行 中國海洋石油 33 道亨銀行被當時的新加坡發展銀行收購及私有化,上市地位被撤銷
2001年6月1日 第一太平
數碼通電訊
地鐵公司
中國聯通
33
2000年8月17日 盈科數碼動力 電訊盈科 33 盈科數碼動力易名為電訊盈科
2000年8月9日 香港電訊 盈科數碼動力 33 香港電訊被盈科數碼動力收購
2000年8月2日 鷹君集團
香格里拉
利豐
聯想集團
33
1999年12月6日 大酒店
合和實業
粵海投資
德昌電機控股
道亨銀行
數碼通電訊
33 德昌電機第二次列為成份股
1998年1月27日 信德集團
南華早報
上海實業
中国电讯
33 2000年中国电讯更名为中国移动(0941), 注意这不是2002年上市的中国电信(0728)
1998年1月6日 中華電力 中電控股 33 中電控股於集團重組後正式成立,取代中華電力的上市地位
1997年7月31日 東方報業
德昌電機
華潤創業
長江基建集團
33 德昌電機第一次挑出成份股
1996年8月30日 港機工程
美麗華酒店
恒基發展
第一太平
33
1995年2月28日 香港置地控股
牛奶國際
文華東方
香格里拉
信和置業
南華早報
33 因應怡和系公司放棄香港上市地位而改動
1994年11月30日 怡和
南聯實業
麗新國際
怡和策略
東方報業
淘大置業
德昌電機
粵海投資
33 因應怡和系公司放棄香港上市地位而改動,而南聯及麗新則因為市值不符合規定挑出,德昌電機第一次列為成份股

参考資料[编辑]

外部連結[编辑]