資產掛鉤票據

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資產掛鈎票據英文Equity-Linked Note,簡稱ELN)是一種包含股票成份,並以賺取高利息為招徠的短線衍生性金融商品,所以俗稱高息票據。它是一種場外期權,組成部分包括一張無風險的票據債券和一個與股票掛鈎的股票期權。投資者可選定某一隻藍籌股之ELN,由銀行訂出行使價、結算日、到期日及息率等條款。到期日一般介乎1至6個月,而息率一般為年息10至30厘不等,要視乎掛鈎股票的波動及風險等因素而定。當票據到期時,如被掛鈎股票的股價高於或等於行使價,票據持有人須收回票據面值,賺取利息;如股價低於行使價,票據持有人須以行使價買入股份。

好處[编辑]

當被掛鈎的股票價格在到期日前高於或等於行使價,投資者可以賺取利息,但能否做到這一點就要考考投資者對大市或股票後市走勢的眼光。即使到期日股價跌至低於行使價被迫換取股票,投資者可選擇持有股票作中長線投資。

風險[编辑]

當被掛鈎的股票價格在到期日前急瀉,並跌穿行使價,投資者須以高於市價的價格換取股份,導致賬面上的損失,投機者或需要止蝕離場。

為控制風險,投資人在選擇ELN時,須注意下列十二方面:

  • 付款日、合約開始日、合約到期日、評價日、生效日等重要時程。
  • 承作金額與最低認購單位。
  • 發行價格。
  • 標的資產的基本面。
  • 選擇權的型式及履約價格,是否符合投資人對標的資產的未來預期。
  • 損益計算的幣別。
  • 期末報酬的損益分析,瞭解是否能承擔下檔風險。
  • 期末報酬的損益分析。
  • 投資人可否提前贖回。
  • 發行人可否將ELN提前買回。
  • 買賣的申贖手續費及交易成本。
  • 發行機構的系統性風險。

參看[编辑]

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