量化寬鬆
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量化寬鬆（英语：Quantitative easing，簡稱QE）是一種貨幣政策，由中央銀行通過公開市場操作以提高貨幣供應，可視之為「無中生有」創造出指定金額的貨幣[1]，也被簡化地形容為間接增印鈔票。其操作是中央銀行通過公開市場操作購入證券等，使銀行在央行開設的結算戶口內的資金增加，為銀行體系注入新的流通性。
「量化寬鬆」中的「量化」指將會創造指定金額的貨幣，而「寬鬆」則指減低銀行的資金壓力。[2]中央銀行利用憑空創造出來的錢在公開市場購買政府債券、借錢給接受存款機構、從銀行購買資產等。這些都會引起政府債券收益率的下降和銀行同業隔夜利率的降低，銀行從而坐擁大量只能賺取極低利息的資產，央行期望銀行會因此較願意提供貸款以賺取回報，[3]以紓緩市場的資金壓力。
當銀根已經鬆動，或購買的資產將隨着通脹而貶值（如國庫債券）時，量化寬鬆會使貨幣傾向貶值。由於量化寬鬆有可能增加貨幣貶值的風險，政府通常在經歷通縮時推出量化寬鬆的措施。而持續的量化寬鬆則會增加惡性通脹的風險。
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刺激貸款 [编辑]
在部分準備制下，銀行保持一定比例的存款準備金，其餘的資金可作貸款之用。從量化寬鬆的過程中增加的存款，銀行可通過借貸，再創造出更多的貨幣供應，即存款倍數效應（deposit multiplication）。例如，假設貨幣流动性是平均10次交易，量化寬鬆每創造$10,000，可產生的最終貨幣供應為$100,000。
量化寬鬆向本土銀行同業市場提供充足流動資金，大大降低借貸成本，最終期望所有借款人都能受惠，以支持整體經濟運作。一般來說，量化寬鬆可支持整體經濟，並「有助紓緩或遏抑經濟逆轉的影響。」[4]
雖然被形容為「開機印鈔票」，但量化寬鬆通常只是調整電腦帳目。[1]一個國家要實行量化寬鬆，必須對其貨幣有控制權；所以，舉例，歐元區個別國家不能單方面推出量化寬鬆政策。
例子 [编辑]
當以降息來增加貨幣供應行不通的時候，央行便可能推出量化寬鬆措施；通常在利率接近乎零的時候出現。其中，日本銀行於2000年代初期實行量化寬鬆以對付通縮[5]。針對2007年開始的環球金融危機，美國聯準會主席柏南克以量化寬鬆手段應付。英國也同樣以量化寬鬆政策作為金融政策以減低金融危機的影響[6][7][8]。
外部连结 [编辑]
相關聯結 [编辑]
註釋 [编辑]
- ^ 1.0 1.1 Q&A: Quantitative easing. BBC. 2009-03-09 [2009-03-06].
- ^ Guardian Business Glossary: Quantitative Easing. 衛報. [2009-01-19].
- ^ 任志剛. 觀點：量化寬鬆. 金融管理局. [2009-03-25].
- ^ 任志剛. 觀點：量化寬鬆貨幣政策的影響. 金融管理局. [2009-03-30].
- ^ Mark Spiegel. FRBSF: Economic Letter - Quantitative Easing by the Bank of Japan (11/02/2001). Federal Reserve Bank of San Francisco. [2009-01-19].
- ^ The Unthinkable Has Happened
- ^ Policy Shift, Evoking Japan Comparison, Bloomberg.com, 2008-12-02
- ^ Bank pumps £75bn into economy, ft.com, 2009-03-05
