債券

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債券投資者憑以定期獲得利息、到期歸還本金利息的證書。發債人須於債券到期日前按期支付早前承諾的利息,並在到期日於指定價格向債券持有人贖回債券(即歸還本金)。根據發行方不同,可分為政府債券、金融債券以及公司債券。投資者購入債券,就如借出資金予政府、大企業或其他債券發行機構。這三者中政府債券因為有政府稅收作為保障,因而風險最小,但收益也最小。公司債券風險最大,可能的收益也最大。債券持有者是債權人Creditors),發行者為債務人Debtors)。與銀行信貸不同的是,債券是一種直接債務關係。銀行信貸通過存款人——銀行,銀行——貸款人形成間接的債務關係。債券不論何種形式,大都可以在市場上進行買賣,並因此形成了債券市場

也有債券是以負利率出售的,由於投資者尋求躲避通貨膨脹的威脅,2010年美國政府第一次以負利率出售債券。投資者為他們購買的每100美元債券支付105.50美元,願意付錢給政府,換取向政府貸款的權利。但是投資者仍然希望能從債券中賺錢,因為這些債券提供了抵制通貨膨脹的保障。[1]

債券的歷史[編輯]

  • 從較不嚴格的意義上說,1141年的法國就出現了證券經紀商和集中交易的場所。
  • 中世紀末期,威尼斯、熱那亞嘗試發行政府公債,並誕生了政府公債的交易。
  • 17世紀下半期,荷蘭阿姆斯特丹交易所繁榮。
  • 18世紀中後期,歐洲公債交易的中心轉移到倫敦和巴黎。
  • 1770年美國第一家證券交易所——費城證券交易所成立。

債券的特點[編輯]

  • 償還性:規定有償還期限,發行人必須按債券約定條件償還本金並支付利息。
  • 流通性:債券一般都可以在流通市場上自由轉讓。
  • 安全性:與股票相比,債券通常規定有固定的利率。與企業績效沒有直接聯繫,收益比較穩定,風險較小。
    此外,在企業破產時,債券持有者享有優先於股票持有者對企業剩餘資產的索取權。
  • 收益性:債券的收益性主要表現在兩個方面:
    投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收入
    投資者可以利用債券價格的變動,買賣債券賺取差額。

債券的票面要素[編輯]

  • 發行年限
  • 利率
  • 發行量
  • 發行人
  • 承銷商
  • 起息日
  • 繳款日
  • 兌付日

債券的種類[編輯]

按發行主體分類[編輯]

  • 公債券
    • 國債券:一國的中央政府發行的債券。
    • 地方債券:一國的地方政府發行的債券,一般屬於免稅債券,即投資者無需就收取的利息支付稅項,但利率一般較需繳稅債券低。
  • 金融債券:金融機構發行的債券。
  • 公司債券:一家公司發行的債券

按付息方式分類[編輯]

  • 貼現債券:是指在票面上不規定利率,發行時按某一折扣率,以低於票面金額的價格發行,到期時仍按面額償還本金的債券。貼現債券又稱貼水債券,指以低於面值發行,發行價與票面金額之差額相當於預先支付的利息,債券期滿時按面值償付的債券。
  • 零息債券
  • 附息債券
  • 固定利率債券
  • 浮動利率債券

按計息方式分類[編輯]

按償還期限分類[編輯]

按募集方式分類[編輯]

按擔保性質分類[編輯]

按債券形態分類[編輯]

特殊類型債券[編輯]

債券的風險[編輯]

商業銀行債券投資的風險,主要包括信用風險、價格風險、利率風險、購買力風險、流動性風險、政治風險和操作風險等。

債券的衍生品種[編輯]

另見[編輯]

參考文獻[編輯]