利率

維基百科,自由的百科全書
前往: 導覽搜尋

利率利息率,是借款人需向其所借金錢所支付的代價,亦是放款人延遲其消費,借給借款人所獲得的回報。利率通常以一年期利息本金百分比計算。

利率是調節貨幣政策的重要工具,亦用以控制例如投資通貨膨脹失業率等,繼而影響經濟增長。

利率出現的原因[編輯]

  • 延遲消費:當放款人把金錢借出,就等於延遲了對消費品的消費。根據時間偏好(Time preference)原則,消費者會偏好現時的商品多於未來的商品,因此在自由市場會出現正利率。
  • 預期的通膨:大部份經濟會出現通貨膨脹,代表一個數量的金錢在未來可購買的商品會比現在較少,因此借款人需向放款人補償此段期間的損失。
  • 代替性投資:放款人有選擇把金錢放在其他投資上,由於機會成本,放款人把金錢借出等於放棄了其他投資的可能回報,借款人需與其他投資競爭這筆資金。
  • 投資風險:借款人隨時有破產、潛逃或欠債不還的風險,放款人需收取額外的金錢,以補償其所承受的風險。
  • 流動性偏好:人會偏好其資金或資源可隨時供立即交易,而不是需要時間或金錢才可取回,利率亦是對此的一種補償。

真實與名目利率[編輯]

名目利率是以在借款期間獲得或支付利息的數額計算的利息。假設一個家庭把1000元存進銀行一年,並獲得100元的利息;在年底其結餘是1100元,而名目利率則是每年10%。

實質利率計算了所獲得利息的購買力,是把名目利率以通膨率作調節。如果該年的通膨率是10%,在年底戶口裡的1100元,只能與一年前的1000元購買相同數量的貨品,因此其實質利率是0%。

根據費雪方程式,在存款期間的實質利率是:

ir = inp

p = 該段期間的實質通貨膨脹率

投資的預期實質回報是:

ir = inpe
in = 名目利率
ir = 實質利率
pe = 期間的預期通貨膨脹率

市場利率[編輯]

市場利率的形成是源於市場機制形成的金融市場,在政府管制利率的市場是沒有意義的。在政府管制的市場,基準利率的高低由金融監管當局直接規定,並允許其在一定閾值範圍內上下浮動;在利率並非由政府金融監管當局直接規定的市場,市場利率的形成受資金供求雙方的直接影響。

一般而言,市場利率是在債券市場上形成,而具有代表性的債券品種主要是政府債券。當購買政府債券的多方佔主導,即購買政府債券的買方大於賣方,那麼就會抬高債券的實質交易價格,從而導致政府債券價格與實質交易價格的差額減小,進而使得收益率的減小,從而導致市場利率的下降;反之,則市場利率上升。

總體經濟學上的利率[編輯]

投資、生產與失業率[編輯]

總體經濟學上,利率是決定投資的重要指標。假如利率上升,銀行存款會增加,投資便會減少,造成國民收入的減少。

利率通常由政府的金融機關,例如各國中央銀行美國聯邦儲備局制訂,作為貨幣政策的主要工具。金融機關會承諾以指定的利率購入或賣出該國貨幣,由於金融機關的龐大交易量,能夠有效地設定短期債券的名目利率(in)。透過轉變in,金融機關可以影響所有欲投資者在貸款時面對的利率。投資會因利率的轉變而大幅度受影響,繼而影響國民收入。

根據奧肯法則,生產的增減會影響失業率

貨幣與通膨[編輯]

貸款、債券及股票有部份貨幣的特性,因此包括在廣義的貨幣供給上。透過調整in,政府金融機關可令市場改變貸款債券及股票的總額,較高的實質利率將降低廣義貨幣供應。

根據貨幣數量理論(Quantity theory of money),增加貨幣供應將造成通貨膨脹,代表著利率可影響未來的通貨膨脹水平。在預期會出現通膨的情況下,政府金融機關將可能提高利率以作調節。假如預期經濟會放緩,則可能減低利率以刺激投資。

利率分類[編輯]

接利率之間的變動關係,可分為「基準利率」和「套算利率」;按利率與市場資金供求關係情況,可分為「固定利率」和「浮動利率」;按利率形成機制不同,則可分為「市場利率」和「法定利率」。

數學上的定義[編輯]

由於利息與通膨通常以轉變的百分比來表示,以下公式是約數公式。

in = ir + pe

可更準確地寫成:

ir = [(1 + in)/(1 + pe)] — 1

在大部份經濟分析會使用指數對數

另外閱讀[編輯]

外部參考[編輯]