恆大債務危機

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恆大債務危機是2021年中國恆大集團發生的債務危機。截至2021年9月,恆大的債務超過3000億美元[1]

背景[编辑]

2016年10月,恒大集團宣布欲借殼「深圳經濟特區房地產(集團)股份有限公司」(000029.SZ,簡稱「深深房」),分拆恒大地產回歸大陸A股上市。2017年3月,恒大引入了人民幣1,300億元的戰略投資,涉及27個投資協議,包括蘇寧電器[2]。但借殼計劃一直至2020年仍未能成事,深深房自2016年9月14日起停牌,已超過4年,2020年9月21日,深深房公吿稱,還將繼續停牌。[3]

債務成分與規模[编辑]

  • 恒大欠供应商、债权人和投资者总计1.9665万亿元人民币(合3000多亿美元)[4],大致相当于中国国内生产总值的2%[5]。恒大2021年6月30日公布的年中财报显示,恒大净负债率达99.8%。[6]

過程[编辑]

  • 2020年2月,恒大宣布全國在售樓盤作出歷來最大的減價促銷,2月18日至29日期間全國在售樓盤住宅可享75折優惠,3月1日至31日期間全國在售樓盤(包括公寓及寫字樓)可享78折優惠。除折扣外,恆大還在首付按揭等環節給出了不同程度的額外優惠。恒大副總裁劉雪飛指這是恒大史上最大的優惠。[7]
  • 2020年8月20日,住房和城鄉建設部中國人民銀行約談了12家房企,拋出房企「融資新規」的「三條紅線」作債務管控:要求房企剔除預收款後的資產負債率不得大於70%,淨負債率不得大於100%,以及現金短債比不小於1。恒大的資產負債率為82%、淨負債率為199%、現金短債比為0.4倍,完全觸及「三條紅線」,難以向銀行等金融機構融資。同年9月6日,恒大集團董事局主席許家印在行銷策略會議上再宣布,自9月7日起至10月8日,恒大全國樓盤全線再減至7折促銷,至少覆蓋全國600個樓盤,目標是每月銷售額達1000億元人民幣。[8][9]
  • 2020年9月24日,中國內地網站流傳一份聲稱是恒大集團向廣東省政府發出的《恒大集團關於懇請支持重大資產重組項目的情況報告》,報告指恆大有息負債餘額達8,355億元。該報告「懇請」政府協調推薦恆大地產借殼A股上市公司「深深房」,並稱若恒大地產無法按期完成重組,須於2021年1月31日前償還戰略投資者人民幣1,300億元本金及137億元分紅。若1,300億元由權益變為負債,可能令集團現金流斷裂,引發相關銀行等金融機構及債權市場的交叉風險,產生金融系統性風險。報吿內容顯示,有息負債涉及銀行類金融機構128家,借款餘額為2,323億元;涉及非銀行類金融機構121家,借款餘額為3,684億元;涉及境內公司債券496億元,境外債券1,852億元。當中國內銀行借款餘額最高十位為:中国民生银行(293億元)、中国农业银行(242億元)、浙商银行(113億元)、中国光大银行(105億元)、中国工商银行(103億元)、中信银行(94億元)、浦發銀行(92億元)、興業銀行(81億元)、江西銀行(77億元)及盛京銀行(70億元)。受該份報告影響,恆大(3333)股價當日下跌5.58%,收報15.22元,恆大汽車(0708)亦受波及,股價跌8.63%,收市報19.3元。然而恆大於當晚回應指相關文件是捏造。[10][11][12][13]雖然恒大已否認《恒大集團關於懇請支持重大資產重組項目的情況報告》之內容,但仍未獲市場信任,2020年9月25日,恒大地產集團的債券價格普遍下挫,當中「19恒大01」及「19恒大02」債價急跌約三成並「跌停牌」。評級機構標普下調恒大集團、恒大地產,以及旗下境外融資平台天基控股的評級展望,由「穩定」下調至「負面」,確認長期評級為 B+ 。[14][15][16]
  • 2020年9月29日,恒大宣布與863億元人民幣戰略投資的投資者簽訂補充協議,這些投資者同意繼續持有恒大地產權益,不要求進行回購。外電引述消息人士指,國務院副總理劉鶴主持的委員會,考慮引入國企為恒大股東,或批准恒大汽車回歸A股上市計劃。[17]
  • 2021年6月22日,惠譽國際將恒大集團的長期外幣發行人違約評級由「B+」下調至「B」,評級展望為「負面」。[18]
  • 2021年7月13日,江蘇省無錫市中級人民法院批准廣發銀行宜興支行訴訟前財產保全的申請,裁定凍結中國恒大旗下子公司宜興市恒譽置業、恒大地產集團共1.32億元人民幣的銀行存款。7月19日消息廣泛流傳後多間與中國恒大有關的上市公司股票大幅下跌。中國恒大於同日下午3時發表聲明,指廣發銀行宜興支行濫用訴訟前保全。[19][20]7月22日,恒大集團發表聲明指廣發銀行申請財產保全一事已妥善解決。[21]
  • 2021年7月26日,《明報》報導「鋤Dee會」成員持有的上市公司在6月和7月分別買入中國恒大發行的債券和票據,包括中譽集團泛海國際[22]
  • 2021年7月27日,中國恒大宣佈取消此前公佈的特別分紅方案[23]。同日,新聞報導標準普爾將中國恒大的信貸評級由「B+」下調兩級至「B-」,評級展望為「負面」,中國恒大旗下的恒大地產、天基控股的評級展望亦同樣被評為「負面」。[24]
  • 2021年7月28日,惠譽國際再次調低中國恒大的評級,由「B」下調至「CCC+」。[25]
  • 2021年8月2日,中國恒大向騰訊出售恒騰網絡7%股份,總代價20.685億元。同時向獨立第三方出售4%股份,總代價11.82億元。中國恒大同時向恒騰網絡提供一筆共20.7億元的五年期無抵押無息股東貸款。[26]
  • 2021年8月6日,財新網報導,中華人民共和國最高法院要求所有涉及中國恒大的案件須移交由廣州市中級人民法院集中管轄。[27]同日,標準普爾將中國恒大、恒大地產及和天基控股的信用評級由「B-」下調兩級至「CCC」及展望負面,[28]屬於標準普爾的「垃圾債券」評級,只比正式債務違約高四級。[29]
  • 2021年8月11日,《香港01》獨家報導中國恒大計劃將恒大物業出售予以萬科牽頭的企業。[30]翌日,《財聯社》報導萬科、碧桂園曾與中國恒大洽談,惟因價格不合而退出收購事宜。[31]
  • 2021年8月17日,恒大地產董事長從集團董事局主席許家印改為趙長龍,集團總經理及法人亦從柯鵬變為趙長龍。[32]
  • 2021年8月19日,中国人民银行银保监会相关部门负责人约谈恒大集团高管,强调恒大集团必须认真落实中央关于房地产市场平稳健康发展的战略部署,努力保持经营稳定,积极化解债务风险,维护房地产市场和金融稳定;依法依规做好重大事项真实信息披露,不传播并及时澄清不实信息[33]
  • 2021年9月8日,有傳媒報導中國恒大通知兩間銀行將停止支付9月21日到期的貸款利息。[34]多家評級機構調低中國恒大的信用評級。穆迪將信用評級由「Caa1」下調至「Ca」,惠譽將中國恒大的信用評級由「CCC+」下調至「CC」。[35]
  • 2021年9月8日,《財新》指恒大集團旗下的投資理財公司「恒大財富」已暫停部分兌付。9月10日,董事局主席許家印召開「恒大財富專題會」,來自中國各地的投資者到恒大位於深圳的總部及分公司抗議,要求贖回理財產品,並高叫「許家印,還我血汗錢!」等口號。會上恒大財富執行董事兼總經理杜亮承認5月31日因家中有急事已提前贖回所投資的理財產品。
  • 2021年10月4日,香港联交所披露,中国恒大的股票于10月4日上午九时起短暂停止交易。[36]
  • 2021年10月10日,恒大集团称,提前赎回恒大财富投资产品的6名高管,已经在10月8日前将所有提前赎回的款项全数归还至恒大财富指定账户,并已对6名高管进行问责惩处。[37]
  • 2021年10月15日,中国人民银行金融市场司司长邹澜在第三季度金融数据统计发布会上表示,恒大集团问题是个别现象,其金融风险外溢性“可控”[38]

恆大財富危機[编辑]

2021年9月13日,由於恒大财富爆發兌付危機,有多名投资者包围了恒大在广东深圳的总部大楼抗议。恒大晚间发布声明称,“公司目前确实遇到了前所未有的困难,但公司坚决履行企业主体责任,全力以赴复工复产,保交楼,想尽一切办法恢复正常经营,全力保障客户的合法权益。”[39]而此時有6名高管提前赎回恒大财富。恆大集团隨後责令6名管理人员提前赎回的款项必须限期返还。[40][41]

9月13日,恒大集團提供現金分期兌付、實物資產兌付、沖抵購房尾款兌付三種方式供投資者選擇。[42][43][44]

  • 2021年9月14日,恒大集团在向香港交易所提交的公告中承认,恒大物业合约销售金额在2021年6月-8月呈下降趋势,并预测在9月将继续大幅度下降。[45]
  • 2021年9月15日,標普再次下調恒大集團信貸評級,由「CCC」下調至「CC」,並指流動性和融資渠道嚴重萎縮。[46]同日,中誠信國際將恒大地產的信用等級由「AA」調降至「A」。[47]
  • 2021年9月16日,恒大集團所有存續的公司債券停牌1個交易日。[47]

處理[编辑]

2021年9月29日,宣佈出售盛京銀行19.93%股權予瀋陽市一間國企,合共作價99.93億元人民幣,全部用作償還對盛京銀行的債務。

據知情人士透露,中國恆大為避免美債違約,10月已出售2架私人飛機,套現超過5000萬美元,而目前正準備為另一架大型飛機尋找買主。

影響[编辑]

恆大的債務危機造成了全球股市不同跌幅。日經225指數下跌超過2%,美國道瓊斯指數9月20日下跌1.8%、德國DAX指數下跌2.3%,法國CAC4下跌1.7%

參考來源[编辑]

  1. ^ 恆大的處境惡化:削減債務雖有進展 但總負債超過3000億美元. yahoo財經. 2021-09-01 [2020-10-02]. 
  2. ^ 【恒大債務】恒大27個債權人曝光 200億人幣投資僅可收回幾多錢?. 香港經濟日報. 2020-09-30 [2020-10-02]. (原始内容存档于2021-01-06). 
  3. ^ 深深房恒大重组延期 战投同意延长1年. 財經網. 2020-01-13 [2020-09-26]. (原始内容存档于2021-08-26). 
  4. ^ 《纽约时报》中文网. 恒大承认面临“巨大”财务压力. [2021-09-21]. (原始内容存档于2021-10-01). 
  5. ^ Reuters. 热点解析:中国恒大的债务问题如何构成系统性风险. [2021-09-21]. (原始内容存档于2021-09-21) (中文(简体)). 
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  9. ^ 恒大疑爆煲.拆局|「大到不能倒」 抑或被「鬥地主」. 蘋果日報. 2020-09-24. [失效連結]
  10. ^ 恒大流出報告指倘「回A」重組失敗 現金流將斷裂 傍晚發聲明:文件捏造 已報公安. 蘋果日報. 2020-09-24 [2020-09-24]. (原始内容存档于2021-08-26). 
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  12. ^ 網傳恒大面臨資金流斷裂申請重組? 恆大回應:是謠言、已報案. 香港經濟日報. 2020-09-24. 
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