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指數股票型基金

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指數股票型基金(英語:exchange-traded funds,縮寫:ETF,中國大陸稱為交易型開放式指數基金交易所交易基金,港澳稱為交易所買賣基金[1][2],由領航投資創辦人約翰·柏格提倡問世,是一種在證券交易所交易,提供投資人參與指數表現的指數基金。ETF將指數證券化,投資人不以傳統方式直接進行一籃子證券之投資,而是透過持有表彰指數標的證券權益的受益憑證來間接投資。

ETF基金以持有與指數相同之證券為主,分割成眾多單價較低之投資單位,進而發行受益憑證[3]。ETF商品將指數的價值由傳統的證券市場漲跌指標,轉變成具有流動性的資本證券,指數成分股票的管理由專業機構來進行,指數變動的損益直接反映在憑證價值的漲跌中。因此,只會因為連動指數成分股內容及權重改變而調整投資組合之內容或比重以符合「被動式管理」之目的[4]

「被動式管理」是指沒有基金經理主動選擇成分股和控制持股比例的管理方式,成分股的選擇和比重由追蹤的指數決定。因為沒有基金經理的主動管理,基金成本亦會比較低。

投資者可以通過兩種方式購買ETF:投資者可以用ETF基金相同品種及比例構成的股票或其他金融證券(具體由ETF發行公司規定)向基金公司申購ETF基金單位(少量ETF基金也可用現金申購ETF,同開放式共同基金);也可以在證券市場上直接從其他投資者那裡購買(同封閉式共同基金),購買的價格由買賣雙方共同決定。通過申購贖回價與證券市場內市價的可套利機制,ETF市價可以貼近淨值。

絕大多數ETF的指數成分是股票,但基於固定收益證券、債券、商品和貨幣的ETF也在發展中。對於投資者來說,ETF的交易費用和管理費用都很低廉,持股組合比較穩定,風險往往比較分散,而且流動性很高,單筆投資便可獲得多元化投資效果,節省大量之時間及金錢。

到目前為止,幾乎所有的交易所都有ETF基金。

歷史[編輯]

世界上最早的指數型ETF是由領航投資創辦人約翰·柏格 (基金業者)成立,於1993年發行的標準普爾500指數ETF,此後,針對道瓊那斯達克羅素威爾夏等指數的ETF紛紛問世。

世界上最早的債券型ETF在2001年被編製出來,是由加拿大證券交易所推出的5年期政府公債基金。

產品分類[編輯]

  • 股票型ETF
  • 債券型ETF
  • 原物料ETF
  • 放空ETF
  • 反向ETF

交易特性[編輯]

ETF同時具備開放式基金的能夠申購和贖回的特性和封閉式基金的交易特性,被認為是過去十幾年中最偉大的金融創新之一。

  • IOPV:參考單位基金淨值(Indicative Optimized.Portfolio Value),是交易所以股票實時交易價格計算得出的ETF實時單位參考淨值,一般每15秒顯示一次報價。

收益來源[編輯]

ETF的收益來源可能有以下情況:

例如:在股票型ETF中,該被動式基金的成份股之現金與股票股利配息。如果基金有被證券監管當局開放借券,則也可以在市場進行博弈。當指數成分股及權重調整時,在被動式基金交易中的買賣價差金額,或能成為該基金的損益來源。

例如:在債券型ETF中,該類型的基金通常通過持有債券的固定利息回報作為基金收益,少部份的情況是透過信評機構對市場上的債券進行升評或降評,使的債券型ETF經理人或經理團隊可以透過公開市場操作來調整其債券持股,從中進而獲取交易利益或損失。

各地的基金產品[編輯]

 美國ETF[編輯]

 日本ETF[編輯]

2010年為了活絡日本股市,日本央行(BOJ)計畫首度自市場「直接購買」追蹤東證股價指數(TOPIX)的ETF[9]

臺灣指數股票型基金[編輯]

2003年首檔ETF寶來台灣卓越50基金(現元大台灣卓越50證券投資信託基金)(參卓臺灣50指數臺證所0050)掛牌上市

年費 (SITCA 各項費用比率)
0050

元大台灣50

0057

富邦摩台

006203

寶摩台

006204

豐臺灣

006208

富邦台50

2015 0.42% 0.85% 0.42% 0.64% 0.48%
2014 0.43% 0.49% 0.41% 0.65% 0.48%
2013 0.47% 0.54% 0.42% 0.57% 0.48%

中國大陸交易型開放式指數基金[編輯]

  • 510230 國泰上證180金融ETF基金
  • 159911 鵬華深證民營ETF基金
  • 510220 華泰柏瑞中小盤ETF基金
  • 159909 招商深證TMT50ETF基金
  • 510170 國聯安上證商品ETF基金
  • 510150 招商上證消費80ETF基金
  • 510130 易方達上證中盤ETF基金
  • 510210 富國上證綜指ETF基金
  • 510030 華寶上證180價值ETF基金
  • 510110 海富通上證周期ETF基金
  • 510190 華安上證龍頭ETF基金
  • 159902 華夏中小板ETF基金
  • 510880 華泰柏瑞紅利ETF基金
  • 510120 海富通上證非周期ETF基金
  • 510050 華夏上證50ETF基金
  • 159916 建信深證60ETF基金
  • 510060 工銀上證央企50ETF基金
  • 159903 南方深成ETF基金
  • 159913 交銀深證300ETF基金
  • 159917 國泰中小板300ETF基金
  • 510070 鵬華上證民企50ETF基金
  • 510280 華寶上證180成長ETF基金
  • 159912 匯添富深證300ETF基金
  • 510290 南方上證380ETF基金
  • 159910 嘉實深證120ETF基金
  • 159907 廣發中小板300ETF基金
  • 510090 建信上證責任ETF基金
  • 159908 博時深證200ETF基金
  • 159905 工銀深證紅利ETF基金
  • 159906 大成深證成長40ETF基金
  • 510260 諾安上證新興ETF基金
  • 510270 中銀上證國企100ETF基金
  • 159915 易方達創業板ETF基金
  • 510010 交銀上證180治理ETF基金
  • 159901 易方達深證100ETF基金
  • 510180 華安上證180ETF基金
  • 510160 南方中證小康產業ETF基金
  • 510020 博時上證超大盤ETF基金
  • 510420 景順長城上證180ETF基金
  • 159919 嘉實滬深300ETF基金
  • 159918 嘉實中創400ETF基金
  • 510410 博時上證自然資源ETF基金
  • 510300 300ETF基金[10]

 香港指數股票型基金[編輯]

跨地區ETF[編輯]

2011年4月臺灣證券交易所上海證券交易所合作爭取ETF互相掛牌,臺灣證券交易所、上海證券交易所、深圳證券交易所香港交易所更共同授權編製「中證兩岸三地500指數」,納編臺灣海峽兩岸500檔個股[11][12]

連結式ETF基金[編輯]

基金公司為了擴大ETF的銷售管道,開發了連結式ETF基金,連結式ETF基金本質上是開放式基金的一種,其申購贖回方式、管道與普通的開放式基金完全一樣。其特點在於,普通開放式基金和ETF的投資標的均為股票、固定收益類等資產,而連結式ETF基金的大多數投資標的是ETF,即「投資ETF基金的基金」。

如何選擇ETF[編輯]

  1. 研究指數與成分股:指數編製方式、成分股選擇標準、收益分配計算方法。
  2. 閱讀公開說明書:基本資料、基金簡介、受益人之權利及費用負擔、投資風險揭露。
  3. 注意追蹤誤差:追蹤誤差是ETF報酬率與標的指數表現之間的差異,可檢視ETF追蹤指數的成效。
  4. 注意流動性:流動性的高低可衡量投資人買賣的難易度[13][14]

相關條目[編輯]

註釋[編輯]

參考文獻[編輯]

延伸閱讀[編輯]

  • Carrell, Lawrence. ETFs for the Long Run: What They Are, How They Work, and Simple Strategies for Successful Long-Term Investing. JW Wiley, 2008. ISBN 978-0-470-13894-6
  • Ferri, Richard A. The ETF Book: All You Need to Know About Exchange-Traded Funds. Wiley, 2009. ISBN 0-470-53746-9
  • Humphries, William. Leveraged ETFs: The Trojan Horse Has Passed the Margin-Rule Gates. 34 Seattle U.L. Rev. 299 (2010), available at [1].
  • Koesterich, Russ. The ETF Strategist: Balancing Risk and Reward for Superior Returns. Portfolio, 2008. ISBN 978-1-59184-207-1
  • Lemke, Thomas P; Lins, Gerald T. & McGuire, W. John. Regulation of Exchange-Traded Funds. Matthew Bender, 2015. ISBN 978-0-7698-9131-6

外部連結[編輯]