部位 (期貨)

部位（英語：Position），又稱為倉位、頭寸，是期貨和選擇權之買賣交易的專有名詞，指買賣金融商品（如證券、期貨、貨幣、黃金等）的契約。

期貨

期貨合約稱為「部位」，為目前仍留置於市場中未沖銷的期貨契約，而部位的計算單位稱為「口」，每一口所表示的契約價值，則視該期貨合約內容而定。

看多市場趨勢，買進期貨，則為持有「多頭部位」（long position）；看空市場趨勢，賣出期貨，則為持有「空頭部位」（short position）。當某人擁有期貨合約時，其所持有部位不論是多單或是空單，皆可說持有「期貨部位」。

初次買進持有新的部位，稱為「建倉」；新的部位稱作「新倉」；而持有部位則稱為「持倉」；將部位以等量但相反買賣沖銷稱為「平倉」；當投資者賠光了賬戶裡面的所有錢以及保證金，甚至還欠證券公司的錢，此時則為「爆倉」。舉例：某投資人將100萬資金轉入某券商帳戶，準備投資股票，則該投資人買入某股票的行為可稱為建倉；持有該股票叫做持倉；購買股票資金為20萬時，該投資人的部位是20%；當購買股票投入資金達到一半（50萬）時，稱部位為半倉；投資人繼續買入該股票的行為稱為加倉，當全部現金（100萬）全部用於買入股票時，稱為滿倉；賣出一部分股票的行為稱為減倉；將股票全部賣掉的行為稱為平倉或清倉（英語：Liquidation／Cover／Offset）。

在諸如股票等證券交易市場，投資人有時也會使用「部位」一詞來說明投資持有狀況。例如：期貨部位、現貨部位。

部位類型

以選擇權合約說明部位類型。

作多 (long position)

投資者買入並非早前沽出的選擇權合約，代表他建立（open）作多。

投資者賣出早前買入的選擇權合約，代表他平了（close）作多。

作空 (short position)

投資者賣出並非早前買入的選擇權合約，代表他建立了作空。

投資者買入早前賣出的選擇權合約，代表他平了作空。

多頭 (bull position)

持有好倉的投資者預期標的物的價格會上升。

投資者會作多認購權證（long call）或作空認沽權證（short put）。

空頭 (bear position)

持有淡倉的投資者預期標的物的價格會下跌。

投資者會作多認沽權證（long put）或作空認購權證（short call）。

中性策略 (neutral strategy)

投資者預期標的物的價格會橫行，可以採用中性策略。

投資者會作空認購權證（short call）及作空認沽權證（short put）。

轉倉（rollover）

轉倉（又稱滾倉）是期貨/選擇權交易的專有名詞。這些衍生商品具有到期日，不論買方或賣方，若想繼續持有與原來部位相同之多單或空單時，必須在市場將原來持有之近月期貨/選擇權合約平倉，同時買進或賣出遠月合約，即為轉倉。選擇權轉倉（rolling option）可選擇與原有選擇權不同的履約價。若履約價維持不變，只改變到期日，英文稱為roll out。轉倉時選擇較高或較低的履約價，稱為roll up或roll down。

轉倉時是否改為履約價，通常取決於標的物的價格走勢。舉例來說，1月時，某股票的價格是$100，投資者沽出1個月後到期，履約價$95的認沽權證，並收取選擇權金作為報酬。2月時，該股票升至$110，若投資者再次沽出履約價$95的認沽權證，將變得無利可圖。為收取較可觀的選擇權金，他在轉倉時調高履約價，沽出履約價$105的認沽權證，此操作稱為roll up。

相關概念

• 口（lot）
• 未平倉量
• 平倉

外部連結

• 名詞解釋：部位
• 名詞解釋：口 （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）
• (PDF) 證券及期貨事務監察委員會－英漢證券期貨及財務用語匯編 （第四版） （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）