櫃檯買賣

菲律賓的OTC板

櫃檯買賣、店頭市場、場外交易（英語：Over-the-counter，縮寫：OTC）是指不透過集中市場買賣金融資產。市場莊家（market maker）利用自身資金直接買賣該金融資產，為投資者提供流動性，並從買賣差價中賺取利潤。

世界上最大的金融市場外匯交易就是一個典型的OTC市場。根據國際結算銀行（BIS）的調查，外匯市場在2025年4月平均每日成交額達96,000億美元。雖然沒有交易所提供報價及協助撮合買賣雙方，巨大的交易量令外匯市場被視為最接近完全競爭的市場。

即使設有證券交易所，有價證券可不在集中市場上以競價方式買賣，而在證券商營業櫃檯以議價的方式進行交易。由櫃檯買賣所形成的市場，稱為櫃檯交易市場、店頭市場。在場外交易中，價格不一定是為公眾公佈的。相比之下，證券交易所是一個「單一市場」，為世界各地的投資者提供價格透明度，並讓買賣雙方直接交易。不過，股票交易所並沒有義務以自身資金為股票提供流動性。如果沒有投資者打算買賣某股票，則沒有報價。

櫃檯交易的優點是買賣雙方可以洽談特別交易條件，不需依照集中市場的標準契約交易，例如買賣一年以上的遠期外匯（集中市場不提供遠期外匯交易）。但櫃檯買賣的缺點是市場資訊較不公開，且無證券交易所保障履約，到期履約風險大。所以一般說來，店頭市場的風險比正規的交易所要大，股票的價格浮動也會更大。相對地，集中市場交易依照標準契約，由電腦撮合交易，交易量大，價格資訊透明公開，交易迅速，而且有證券交易所保障交易安全。例如期貨買賣，證券交易所會保障買方有足額的保證金，到期如約交割。集中市場的缺點是無法提供特別交易契約。

主要櫃檯買賣市場

• 美國：美國場外交易集團、場外電子交易板
• 中國大陸：全國中小企業股份轉讓系統
• 台灣：中華民國證券櫃檯買賣中心

香港暗盤交易

即將在港交所主板正式上市的新股會有所謂「暗盤交易」。一些券商會在前一個交易日提供櫃檯買賣。如同普通的股票買賣，OTC市場為T+0交易，可以進行當日沖銷。

不過，交割會在新股正式上市後的第二個交易日（Listing day +2）進行，暗盤交易的交割日相當於T+3。

外部連結

• 櫃檯交易打頭陣 場外交易市場建設步伐加快 （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館） 中國經濟網 2014-05-25