股票

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股票(英語:stock)或是資本存貨(英語:capital stock)是一種有價證券,股份有限公司將其所有權藉由這種有價證券進行分配[1]。因為股份有限公司需要籌措長期資金,因此將股票發給投資者作為公司資本的部分所有權憑證,成為股東以此獲得股利(股票股利)或/且股息(現金股利),並分享公司成長或交易市場波動帶來的利潤;但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。

歷史[編輯]

世界第一張股票是在十七世紀的時候,由荷蘭東印度公司所發行的[2]。公元1606年,專事荷蘭與亞洲貿易的「東印度公司」,以阿姆斯特丹為中心,發行650萬荷蘭盾股票,已具備現代股份公司的主要特徵,其運作方式對後世產生重大深遠影響。

當時該公司經營航海事業。它在每次出海前向人集資,航程完成後即將各人的出資以及該航次的利潤交還給出資者。1613年起該公司改為四航次,才派一次利潤。這就是「股東」和「配息」的前身。

股票的分類[編輯]

 中華民國[編輯]

按股東權利,可分為普通股特別股

按股票狀況,可分為普通股全額交割股

按交易方式,可分為上市股票(集中市場交易)、上櫃股票(櫃檯買賣交易)、興櫃股票(即將上市上櫃股票)、未上市上櫃股票。

 中華人民共和國[編輯]

按票面形式,可分為記名股票、無記名股票和有面額股票。

按上市交易所和買賣主體,可分為一下幾種:

  • A股:正式名稱為人民幣普通股票。它是由中國境內的公司發行,供境內機構、組織或個人(不含台、港、澳投資者)以人民幣認購和交易的普通股股票。自2013年4月1日起,境內、港、澳、台居民均可開立A股帳戶。
  • B股:正式名稱為人民幣特種股票。它是以人民幣標明面值,以外幣認購和買賣,在境內(上海及深圳)證券交易所上市交易的股票。在2001年2月前,B股投資人僅限於國外自然人、法人及其他組織,香港、澳門、台灣地區的自然人、法人和其他組織,定居在國外的中國公民,以及中國證監會規定的其他投資人。2001年2月19日之後,中國證監會宣布對內開放B股市場,准許持有合法外匯的境內居民自由開戶買賣B股。
  • H股:又稱境外上市外資股,是境內上市公司在境外發行上市的股份。[3]
  • 紅籌股:此概念誕生於20世紀90年代初期的香港股票市場。香港投資者和國際投資者把在中華人民共和國境外註冊,在香港上市的股票稱為紅籌股。早起的紅籌股,主要是一些中資公司收購香港中小型上市公司後改造而形成的,如「中信泰富」等。之後出現了內地一些省市將其在香港的窗口公司改組並在香港上市後形成的,如「上海實業」、「北京控股」等。鴻溝股已經成為除B股及H股外,內地企業進入國際資本市場籌資的一條重要渠道。對於紅籌股的定義目前主要有兩種:
    1. 按照業務區域來區分:如果某個上市公司的主要業務在中國內地,其盈利中的大部分也來自該業務,那麼這家在中國境外註冊,在香港上市的股票就是紅籌股。國際信息公司彭博資訊所編的紅籌股指數就是按照這一標準來遴選的。
    2. 按照權益多寡來區分:如果一家上市公司股東權益的大部分直接來自中國內地,或具有內地背景,也就是為中資所控股,那麼這家在中國境外註冊,香港上市的股票就屬於紅籌股。1997年4月,恒生指數服務公司編制的恒生紅籌股指數就是按照這一標準來劃定的。[4]

按持股主體,在2005-2006年的股權分置改革以前,可分為國家股,法人股和個人股

按公司業績,可分為績優股和垃圾股。

按股東權利,分為優先股普通股

按流通狀況,分為流通股非流通股

 香港[編輯]

基於「同股同權」的公平原則,香港自1987年起禁止上市公司發行B股。已發行B股的公司則可以繼續營運。現時,太古股份有限公司是香港唯一的AB股。兩者投票權相等,但B股的面值及所佔權益只是A股的五分一。

香港主要股票交易服務包括非即日股票交易﹑即日股票交易﹑月供股票服務﹑申購新股服務等等[5]

國際[編輯]

股票交易[編輯]

委託方式[編輯]

股票交易委託可分為以下幾種:

  • 填單委託
交易者通過填寫並遞交交易單委託轉移股份所有權。
  • 電話委託
交易者通過電話委託仲介轉移股份所有權。
  • 委託機委託
交易者通過特殊的交易所接入設備委託轉移股份所有權。
  • 網上委託
網際網路產生後,通過股票軟體委託仲介機構對股份所有權進行轉移。

交易費用[編輯]

競價方式[編輯]

投資方法[編輯]

被動投資[編輯]

被動投資的理論基礎是建立在有效市場假說基礎上的隨機漫步理論,相對於價值投資或者趨勢投資,更大程度上表現出「由市場的不斷發展獲利」。主要表現形式為投資指數基金

價值投資[編輯]

價值投資是力求從宏觀經濟、行業和具體企業的基本面分析企業的內在價值,並以此指導投資的投資方法。其中因傾向不同,又可分為價值投資和成長性投資:

  • 價值投資:更傾向於注重投資的安全邊際,往往是投資於低市盈率、低市淨率的股票。
  • 成長性投資:更傾向於注重目標企業的利潤成長性和可持續性,往往是投資於高市盈率、高市淨率的股票。

這兩種投資方法都是以對企業進行資產估值為前提,相對於目前企業價值而言,過低的股價和良好的盈利成長性都是企業投資價值的一部分,成長性可以通過對企業未來的自由現金流量折現來資料化。由於對企業具體的成長性判斷準確十分困難,在投資的時候,成長性投資者有必要以一定的安全邊際來降低投資風險;價值投資者也必須兼顧企業未來的發展趨勢,否則企業價值有可能隨著時間的推移逐步縮小,使投資虧損,畢竟以清盤目標公司為手段的價值投資並不多見,所以兩者並不矛盾。

著名的價值投資人有彼得·林奇沃倫·巴菲特等。

趨勢投資[編輯]

趨勢投資是指通過對買賣雙方力量的分析,技術分析等方法研究股票趨勢,波段操作,不以企業的基本面做決策依據或主要依據的投資方法。由於其投機性質較明顯,又有人稱為「投機」。

由於總是有過多的人進行短期的投機交易,致使短期投機交易往往無利可圖,再考慮到因頻繁買賣而產生的相對高昂的交易費用,使短期投機交易對多數人來講風險比長期持有的價值投資要大。

投資組合[編輯]

投資組合即買入不同股票所組成的集合。在股票市場中能平滑收益和虧損的幅度,有效的降低股票投資的非系統性風險。其原則是在兼顧盈利性的前提下,儘量把不同種類的股票納入組合,比如不同行業,不同規模,不同國家的股票。

根據《當代投資組合理論和投資分析》(Modern Portfolio Theory and Investment Analysis)中的記述,持有單只股票時價格的標準差(波動幅度)是市場總體價格波動幅度的49.2%,持有20隻股票組成的投資組合,其標準差為19.2%,而1000隻股票組成的投資組合比20隻股票的投資組合風險僅下降0.8%。所以20隻股票是組成投資組合最佳的持股數量。

股市泡沫[編輯]

圖為1990年代在深圳,人們瘋狂搶購股票的情景。這次事件使當時的深圳市發生動盪,並引發中華人民共和國建國以來的第一次股災

股市泡沫(bubble)指股票交易市場中的股票價格超過其內在的投資價值的現象。一般來說,在股票交易市場上的股票泡沫是一直存在的。現在一般所指的股市泡沫,是指股市中的股票價格超過其內在的投資價值的現象。表現為一個連續過程中,股價急劇上升,其上升使人產生價格將進一步上升的預期,並由此而吸引來大量的僅以買賣價差為獲利手段的投資者,最終使股票價格大幅度脫離其淨值。泡沫的大小並無絕對參考方式,歷史上所有的股市泡沫都是事後才被確認的,股市進入泡沫階段並不意味著它馬上就會下跌或者暴跌,而是意味著此時投資於股市風險更大而回報率更小。

股市泡沫的確定:

  • 市盈率(PE)法:而15倍市盈率是一個全球成熟市場的均值,全球大型市場2007年的市盈率罕有地超過20倍的。世界大部分股市在牛市見頂時市盈率都在60倍左右。
  • 儲蓄收益率比較法:以上市公司總的投資的回報率(淨利潤與市值之比)與一年存款淨收益相比,如果有風險的股票投資收益低於無風險的銀行存款(或國債)收益率,則說明市場已進入泡沫階段。
  • 總市值占GDP比重法:在美國股市的最近100年中,這個指標最低為0.4,最高為1.6。高點曾經出現過兩次,第一次是在上世紀30年代「大蕭條」之前,另一次發生在1999年。臺灣股市見頂時該指標為1.55,跌到底時為0.48。
  • 托賓Q法:以Q值反映當時的投資需求和投資成本。當Q值>1時,新投入的投資成本會較低,從而增加投資需求。當Q<1時,因為市場價格少於資產的內含價值,所以購買現有資產的成本會較高,投資需求會減少。

技術分析[編輯]

常見股票術語[編輯]

開盤價收盤價最高價最低價壓力線支撐線K線美國線牛市熊市多頭空頭除息除權買空賣空

常見股票指數[編輯]

 中華人民共和國[編輯]

 香港[編輯]

 中華民國[編輯]

 美國[編輯]

 日本[編輯]

 英國[編輯]

歐洲[編輯]

國際[編輯]

證券交易所[編輯]

參考[編輯]

相關條目[編輯]

參考資料[編輯]

  1. ^ Longman business English dictionary. New ed., 2nd ed. Harlow: Pearson Longman. 2007. ISBN 9781405851381. OCLC 153575810. 
  2. ^ https://www.tsfvm.com.tw/web/collection_details.aspx?type=10&page=0&unit=&keyword=&id=1087
  3. ^ 什么是A股、B股、H股?. 中國證券監督管理委員會. 2006年8月22日 [2020年2月5日] (中文). 
  4. ^ 什么是红筹股. 中國證券監管委員會. 2006年8月22日 [2020年2月5日] (中文). 
  5. ^ 香港主要股票交易服務. MoneyHero. [2020-3-5].