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個人消費支出物價指數

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年增率，紅線為PCE物價指數、藍線為核心PCE物價指數、綠線為M2供給量
核心PCE物價指數月增率

個人消費支出物價指數（英語：Personal Consumption Expenditure Price Index）簡稱PCE物價指數（PCE Price Index ），又被美國經濟分析局稱作PCE平減指數（PCE Deflator）或 PCE物價平減指數（PCE Price Deflator），被聯邦公開市場委員會稱作PCE連鎖物價指數（Chain-type Price Index for Personal Consumption Expenditures，CTPIPCE），係美國衡量國內個人消費物價平均漲幅之指標，為聯邦準備理事會（Fed）偏好的通貨膨脹指標。

該指數以美國經濟分析局國民所得與生產統計（英语：National Income and Product Accounts）中國民生產毛額（GDP）之最大構成項目——個人消費支出（Personal Consumption Expenditure，PCE）計算得出，以2012年為基期。個人消費支出由家庭之實質支出及估算支出組成，包括耐久財及非耐久財等財貨及勞務之資料。

PCE物價指數排除易受季節性影響而波動較大的食品及能源價格後之指標為核心PCE物價指數（Core PCE Price Index）。

地位

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2000年2月17日，聯邦準備理事會（Fed）之聯邦公開市場委員會（FOMC）在其「國會貨幣政策報告（英语：Monetary Policy Report to the Congress）」（Monetary Policy Report to the Congress）中表示，將把衡量通貨膨脹之主要指標自消費者物價指數（CPI）改為連鎖法計算之PCE物價指數（Chain-type Price Index for Personal Consumption Expenditures）。[1]

與CPI之比較

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藍線為CPI、紅線為核心CPI、綠線為PCE物價指數、紫線為核心PCE物價指數
CPI vs PCE物價指數

PCE自1959年1月起開始被追蹤，截至2018年7月，以PCE衡量之通貨膨脹年增率平均為3.3%，而以消費者物價指數（CPI）衡量之平均為3.8%[2]，可能原因為CPI並無考慮到替代效果。

PCE物價指數與CPI兩指數之差異可歸納為4類：公式效果（formula effect）、權重效果（weight effect）、範圍效果（scope effect）及「其他效果」（other effects）。

生產者物價指數（PPI）為領先指標，而 CPI及PCE物價指數則落後[3]
  • 公式效果係因兩指數之計算公式不同所致。 PCE物價指數以Fisher-Ideal formula計算，而CPI則以修改的拉氏物價指數計算。
  • 權重效果反映兩指數構成商品的相對重要性。
  • 範圍效果反映兩指數概念上之差異。PCE物價指數衡量個人支出，包括家庭及為家庭服務的非營利組織；CPI衡量家庭支出。 「淨」範圍效果為對PCE物價指數範圍以外的CPI項目進行調整，減去PCE物價指數中超出CPI範圍之項目。
  • 其他效果包括季節性調整差異、價格差異及殘差差異。 [4]
Consumption category 都市消費者物價指數（CPI-U） PCE-UNADJ PCE-ADJ
Food and beverages 15.1% 13.8% 17.0%
Food at home 8.0% 7.1% 8.7%
Food away from home 6.0% 4.9% 6.0%
Alcoholic beverages 1.1% 1.8% 2.3%
Housing 42.4% 26.5% 32.9%
Rent 5.8% 3.4% 4.1%
Owner's equivalent rent 23.4% 12.9% 15.9%
Other housing 13.1% 10.2% 12.9%
Apparel 3.8% 4.5% 5.5%
Medical care 6.2% 22.3% 5.0%
Transportation 17.4% 13.9% 17.3%
Motor vehicles 7.9% 5.3% 6.5%
Gasoline 4.2% 3.4% 4.3%
Other transportation 5.4% 5.2% 6.5%
Education and communication 6.0% 5.4% 6.7%
Recreation 5.6% 6.8% 8.4%
Tobacco 0.7% 1.0% 1.2%
Other goods and services 2.8% 5.8% 6.0%
100% 100% 100%

來源： [5]

上圖僅作為說明，權重會隨時間而改變，可能無法反映當前狀況。當中，CPI每2年調整1次基期價格與權重。

上表可觀察 PCE 平減指數與 CPI 細項間之權重差異，主要差異在於住房及醫療保健兩大領域。

參見

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資料來源

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  1. ^ FRB: Monetary Policy Report to the Congress - February 17, 2000. www.federalreserve.gov. [9 September 2018]. 
  2. ^ PCE and CPI indices, Jan 1959 - Jul 2018: FRED Graph - FRED - St. Louis Fed. fred.stlouisfed.org. [9 September 2018]. 
  3. ^ What Does the Producer Price Index Tell You?. June 3, 2021. 
  4. ^ What accounts for the differences in the PCE price index and the Consumer Price Index?. [March 12, 2019]. （原始内容存档于July 27, 2018）. 
  5. ^ Improving the Measurement of Consumer Expenditures (PDF). nber.org. [17 July 2023]. 
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