淨現值法

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定義[编辑]

此方法的立論是將投資的未來現金流量,全部折現成投資始日的價值,稱為該投資的現金流量,或稱為淨現值(NPV,Net Present Value)。
假設投資的淨現值為正數,代表該投資的結果可以增加企業價值; 反之,如果投資評估的淨現值為負數,代表此投資會減少企業的價值,不應該接受。
當然淨現值為正數仍不代表該接受此投資建議,或許存在其他淨現值更高的投資機會。在多項投資案並陳時,應選擇淨現值最高的投資案。淨現值是多數企業進行投資評估時的依據,因為它將投資期間的所有現金流量納入考慮,並且以折現後的金額做計算。

公式[编辑]

凈現值 = 未來现金净流量現值-原始投资额现值

\mathrm{NPV} = \sum_{t=0}^{N}{(CI-CO)_t}{(1+i_c)^{-t}}

(CI-CO)_t:第t年净现金流量

i_c:基准收益率(或贴现率)

 N :方案计算期

优缺点[编辑]

優點:

  • 基於現金流量做決策
  • 正確計算時間價值
  • 符合價值可加原則(Value Additivity Principle)
  • 适应性强,能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策
  • 考虑了投资风险

缺點:

  • 所采用的贴现率不易确定
  • 不适宜于独立投资方案的比较决策
  • NPV有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策