香港十年股災週期

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香港十年股災週期是一個在香港流傳的都市傳奇,指香港的證券市場每隔大約十年就會出現一次大型股災

理論基礎[编辑]

其實所謂「十年股災週期」的預測,是基於美國杜瓊斯指數的歷年走勢而推斷。現時不少有關國際融資(International Finance)的教科書都有在課本的結尾附上杜瓊斯指數歷年的走勢,而這個走勢表有一個很明顯的十年週期。由於國際股市息息相關,每當美國股市出現比較大的波幅時,都會影響其他證券市場。因此,每當香港出現股災之時,在國際證券市場亦往往有利淡因素間接促成。

歷次相關的事件[编辑]

以下事件都被認為與這個週期有關,香港股市跌幅達五成或以上:

  1. 1960年代:1967年股災1967年香港暴動
  2. 1970年代:1973年股災 (「置地牛奶」事件)
  3. 1980年代:1981年股災中英會談陷入僵局)、1987年股災黑色十月環球股災
  4. 1990年代:1997年股災亞洲金融風暴
  5. 2000年代:2008年股災(美國次按危機金融海嘯,信貸泡沫爆破)

2000年代股災預測[编辑]

不少人都會根據一些特徵來預測股災的出現。那些人當中很多都預測2007年香港將會發生下一次大型股災,但也有人對此表示不同意。以下是四種推斷:

股市特徵[编辑]

有人指出2007年香港股市的特徵(恆生指數一個半個月內上升近四成(八千點)、散戶瘋狂認購新股等)與歷次股災前的特徵相似,因此估計2007年將會有機會發生一次大型股災。

生活特徵[编辑]

又有人指,自從1973年的股災開始,每逢香港傳媒提出「魚翅撈飯」或「借炒股」的論調,就會是股災出現的先兆,因為大眾都被股市的升幅沖昏了頭腦,而預期股市只會繼續升。2007年,又開始出現有人重提要過「魚翅撈飯」的日子;而在同年9月至10月多隻新股排隊上市,有不少排隊的師奶指自家的子女說:「即使借錢抽新股也值得」。因此有人提出要當心股市走勢。

社會特徵[编辑]

升市往往以大量群眾參與結束,街頭巷尾均有人談論股市,很多從來沒有投資的人也四處打聽股市貼士,以前有所謂「中環擦鞋仔向客戶介紹股票」,今日則是傳媒鼓吹炒股發達的故事,最典型的事例是吹捧「少年股神」及「師奶炒股發達」。

時間特徵[编辑]

1987年10月及1997年10月香港均爆發大型股災,因此由此推論,2007年10月有一定機會爆發大型股災。雖然最終在一年後(2008年)才爆發,但巧合地也是在10月發生。

2000年代股市概況[编辑]

2006年[编辑]

恆生指數在2006年5月8日創出17,328.43點,是自科網泡沬爆破以來的新高,其後由於美股下跌拖累,在1個多月後的6月13日,最低曾下跌至15,204.86點,共下跌了2,123.57點,或12.25%。最後還是像2004年上半年的一次中期調整,當時恆生指數3個月內由14058.21點下跌至10917.65,共下跌3,086.56點,或22.34%。到12月,更升穿20000點。全年升了超過5000點,而市場也猜測2007年會否出現股災。

2007年[编辑]

恆生指數在2007年7月26日創出23,557.74點新高,其後由於美國次級按揭問題帶來的信貸危機,引發美股下跌拖累,在7月27日下跌了641.28點,在8月更一度下跌近1000點。像同年3月的一次調整,當時恆生指數8日內由20,809.23點下跌至18,664.65,共下跌2,144.58點。到7月,更升穿23,000點。4個月內升了接近5000點。截至8月17日中午,恆生指數共下跌了3573點。當日恆生指數中午收市暴跌688.75點,到下午更跌逾1200點,一度跌穿250天平均線(一般推測如果跌穿這條線就是熊市,升穿這條線就是牛市)。不過,由於可能部份中國和香港投資者趁低入市,所以出現「V」形轉向,奇蹟反彈1,000點,收市報20,387點,只跌285點。在8月20日,中國大陸宣布開放大陸投資者來港參與金融買賣(港股直通車),港股受此消息刺激,當日急升1208點。其後恆生指數節節上升,至10月29日收市已累積升了超過一萬一千點(約五成半)。

但在10月3日,恆生指數創下28,871.04點的歷史新高後大幅倒跌,收市報27,479.94點,距離最高位近1,400點。美國杜瓊斯指數於10月19日大跌366點,使恆生指數於10月22日跌1091.42點,收市報28,373.63點。但一個星期後,在10月29日,恒生指數承接美股在之前一個週五的升勢,以及受惠港幣強勢的資金不斷流入,大舉衝破31,000點關口,收市報31,586.90點,升1181.68點,以點數來計算,為港股史上第四大升市,翌日盤中更高見31958.41點新高。當日,港股市值衝破23萬億。整個十月,恒生指數出現多個交易日出現單日轉向,而且波幅往往達到數百至千多點,令香港不少股民感到高處不勝寒。

2008年[编辑]

是年香港發生兩次股災。第一次股災發生在1月中下旬,由於法興違規交易事件導致外圍大幅下跌,恒指自1月初的27,800點跌至1月22日的21,700點,共跌了6,000多點(曾於一日內跌2000多點)。美國次級按揭問題帶來的信貸危機遂漸升級,恒指於年內持續向下,雖然期間曾反彈至26,000點,但無力以繼,9月時更跌穿20,000點。9月15日,雷曼兄弟破產引發金融海嘯,恒指於雷曼爆煲前的19,352點,短短三日內一度跌至16,200點,但其後數天又反彈至19,000點水平。隨著市場恐慌加深,恒指踏入10月跌勢加劇,先後跌穿16,000,15,000,14,000,13,000,12,000點關口,更一度低見10,676點。雖然年內最後兩個月有所反彈,但每次上到15,000點均無以為繼,最後以14,387點作結,全年共跌了48.1%,為1974年以來最差。

2009年[编辑]

在本年的首個交易日和牛年的首個交易日(年初五),恆指皆有紅盤裂口高開,年初紅盤高開暗示全年股市將會報升(除1999年開出黑盤外),更有趣的是,「逢九必升」的言論就更加靈驗,「逢九必升」的意思是股市在凡是以9作結的年份(如1989、1999等)皆會錄得升幅,但是恆指在3月9日因受匯控供股消息影響而跌至11344.58點,較年初時下跌了超過3000點,屆時有不少人認為今年會打破「逢九必升」的傳統(1979,1989和1999的恆指皆錄得升幅)。但此後恆指節節上升,消除了「逢九必升」的傳統將被打破的疑慮,但當時很多人認為恆指年底不能升穿兩萬點,在7月下旬,恆指成功於兩萬點之上收市,消除了年初時對股市在本年的憂慮,更有人預測恆指年底會升至23000-24000點作結,如果屬實,本年將成為恆指以點數計升幅最多的一年,並視為另一個牛市的開始,而下一次較大型的股災預計將於2017年至2018年發生。最終2009年最高只得22593點,預測沒有成真。

2010年代股災預測[编辑]

根據恆指已於2009年中進入另一個牛市和每十年會發生一次大型股災的言論,藉此預計下次大型股災將於2017年或2018年發生。

可能造成2010年代股災的因素[编辑]

時間特徵[编辑]

根據每十年會發生一次大型股災的言論進行推測,預計在2017年至2019年間,香港將會發生另一次的大型股災。

2017-2018年[编辑]

2017年恒指一直上升8114點,年尾十二月盤中更加曾經突破30000點大關,有如十年前2007年的情況。翌年一月更加創下歷來最高點,惟二月受到外圍股市拖累,美股月首兩度急跌逾一千點,五日暴瀉8.88%並進入調整區,外界視之為一場小型股災。亞洲股市亦受此影響而骨牌式下跌,恒生指數下挫9.6%。根據十年股災週期理論,恒生指數或會在今年出現大股災;結果一如所料,恒生指數在2018年在受到中美貿易戰的拖累下從高位累跌約4000點作結,並創下歐債危機以來的最差的一年。

參看[编辑]