橋水基金

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橋水基金
Bridgewater Associates LP
公司類型有限合夥
成立1975年,​47年前​(1975[1]
創辦人雷·達利奧
代表人物Bob Prince(co-CIO)
Greg Jensen(co-CIO)
大衛·麥考米克(co-CEO)[2] 艾琳·莫瑞英語Eileen Murray(co-CEO)[3]
總部 美國康乃狄克州韋斯特波特
業務範圍全球
產業對沖基金
資產管理規模1380億美元(2020年4月)[4] [5]
員工人數1,500
網站www.bridgewater.com

橋水基金(英語:Bridgewater Associates)是全球最大的對沖基金[6],由雷·達利奧於1975年在美國創立。1981年,該公司將總部從美國紐約市遷至康乃狄克州韋斯特波特[7]。截至2020年4月,其管理的資產英語Assets under management約為1,380億美元[8][9]

歷史[編輯]

該公司的歷史包括開創了行業策略,如:貨幣疊加、阿爾法和貝塔策略的分離、絕對回報產品的創建和風險平價。根據《金融新聞》,該公司是2000年以來增長最快的資產管理公司,直到2005年停止接受新帳戶。在2001-2010年的十年間,其管理的資產每年增加25%,員工人數是2000年的11倍。據報導,該公司的每日觀察研究被世界各地的中央銀行領導人和養老基金經理閱讀。

1975-1990: 諮詢、研究、資金管理[編輯]

橋水公司是由雷·達利奧於1975年在他的曼哈頓公寓的一間辦公室里創立的。當時,公司的業務只包括為企業客戶提供諮詢,以及管理國內和國際貨幣和利率風險。公司後來改變了重點,開始向政府和納貝斯克麥當勞等企業出售經濟諮詢。

該公司開始出版一份名為《每日觀察》的付費訂閱研究報告,這使麥當勞公司及其主要供應商在20世紀80年代初成為客戶。另一個客戶是美國中部銀行,其財務部主任鮑勃-普林斯後來加入橋水公司擔任聯合首席信息官。

公司的第一個帳戶是在1987年通過世界銀行的Hilda Ochoa-Brillembourg進行的500萬美元的固定收益投資。在20世紀80年代中期,公司將其業務重點從貨幣和利率管理轉向機構投資者的全球債券和貨幣。作為機構客戶的固定收益和貨幣顧問,公司作為貨幣交易商和貨幣重疊技術的開發者獲得了聲譽。1990年,它利用柯達和Loews公司的資金推出了一個對沖基金組合,並開始正式向客戶提供其貨幣疊加產品。

1991年至今:Pure Alpha、全天候、Pure Alpha主要市場[編輯]

橋水公司在20世紀90年代開發了幾種 "創新的投資策略",如通貨膨脹指數債券、貨幣疊加、新興市場債務、全球債券和 "超長期債券"。該公司還 "開創了阿爾法和貝塔的分離 "投資,並開發了一種被稱為 "阿爾法疊加 "的策略,涉及 "20個不相關的 "投資組合,利用風險或回報的槓桿,並與現金或投資市場基準相結合。

該公司於1991年推出了Pure Alpha基金,並開始推銷可攜式阿爾法投資策略。Pure Alpha基金在2000年至2003年的市場低迷期表現良好,隨著對沖基金的流行,該公司通過與各種資金不足的養老基金的聯繫擴大了資產,其中一些基金已經成為客戶。1992年,該公司推出了全球債券疊加項目。1995年,公司高管參加了美國財政部的討論,為聯邦政府發展通貨膨脹指數債券提供建議。

橋水公司推出了全天候對沖基金,並在1996年開創了風險平價的投資組合管理方法。公司管理的資產從90年代中期的50億美元增長到2003年的380億美元。2000年6月,公司被《退休金與投資》雜誌評為當年和前五年表現最好的全球債券經理。2002年,公司被Nelson Information評為世界最佳資金管理公司,以表彰其國際固定收益項目16.3%的回報率。2003年,公司獲得了全球投資者卓越獎--全球債券獎。次年,公司獲得了全球養老金(雜誌)年度貨幣覆蓋經理獎,以及PlanSponsor運營調查的兩個 "同類最佳 "獎項。

2006年,該公司的旗艦產品Pure Alpha基金開始向其客戶 "返還資金",以維持其投資策略並執行其 "容量限制"。該公司開始將其所有客戶轉移到另類策略(其所有全天候或Pure Alpha主要市場基金),從而消除了其投資組合中的傳統投資方法。那一年,它被《PlanSponsor》雜誌授予終身成就獎和《全球養老金》雜誌年度貨幣經理獎以及《資金管理通訊》、公共養老基金卓越獎和年度另類經理獎。

到2007年,該公司管理的總資產增長到500億美元(2000年為330億美元)。根據《巴倫周刊》2007年的一篇文章,"沒有人比它的客戶和《每日觀察》的訂閱者對全球市場崩潰準備得更好"。該公司 "在2007年春天開始對過度金融槓桿的危險敲響了警鐘。"該公司的研究人員審查了全球大多數主要金融機構的公開帳目,發現由於壞帳造成的未來損失估計達8390億美元。12月,當公司創始人雷·達利奧與美國財政部長工作人員和其他白宮經濟顧問會面時,這些結論被報告給了美國財政部。橋水公司的Pure Alpha基金在2008年的股市 "崩潰 "中 "使其投資者倖免於難"。然而,這一策略在2009年並不成功,當時經濟增長的反應比預期快,道瓊工業指數上漲了19%,而公司的Pure Alpha基金據說只獲得2%至4%。橋水公司的Pure Alpha II的歷史平均回報率為10.4%,只有3個虧損年。參議員約翰·麥凱恩在2008年總統競選期間訪問了該公司並向公司員工發表講話。德克薩斯州教師退休系統(TRS)投資2.5億美元入股橋水公司中間控股公司。

該公司的創始人雷·達利奧在2009年2月開始使用 "d-process "一詞來描述次級抵押貸款行業的去槓桿化和通貨緊縮過程,以區別於經濟衰退。那一年,該公司被稱為美國最大的對沖基金,它獲得了《另類投資新聞》第七屆對沖基金行業的終身成就獎和PlanSponsor的年度對沖基金經理獎。當美國國內生產總值在2010年動搖時,該公司在國債和其他證券的投資上有了顯著的收益,並在11月成立了100億美元的Pure Alpha主要市場基金,使該公司管理的總資產超過1000億美元。2011年,該公司獲得多項榮譽。它在《機構投資者》的 "世界百強對沖基金 "名單中排名第一。它獲得了年度宏觀對沖基金公司獎 和aiCIO對沖基金行業創新獎。絕對回報+阿爾法(AR)在其對沖基金成績單和十億美元俱樂部類別中把該公司排名第一。

2016年5月底,康乃狄克州預計將批准一項計劃,該計劃將給予橋水公司2200萬美元的贈款和貸款,以換取就業培訓、創造就業機會和建築改造。該公司還必須同意保留他們在康乃狄克州已經支持的1402個工作。該公司還可能有資格獲得多達3000萬美元的城市稅收抵免。

在2014年至2016年期間,加利福尼亞大學的執政者從橋水聯合公司撤回了5.5億美元,這也是由於對橋水公司未來的領導能力的擔憂。2018年6月,向客戶和員工宣布,橋水公司將改變其公司結構,成為一個合作夥伴。到2018年6月,德克薩斯州教師退休系統、安大略省市政雇員退休系統、新加坡主權財富基金和國際貨幣基金組織已經投資於橋水公司。

2017年9月,橋水公司宣布計劃在中國政府的批准下在中國推出一個投資基金。

2020年,橋水公司報告說,由於COVID-19相關的市場波動,給公司造成了巨大的損失,截至2020年8月,Pure Alpha II基金損失了18.6%。

參考文獻[編輯]

  1. ^ Fortado, Lindsay; Wigglesworth, Robin. Former US Ranger ready to take command at Bridgewater需要付費訂閱. Financial Times. Nikkei. 6 December 2019 [9 December 2019]. (原始內容存檔於2021-01-28) (英語). 
  2. ^ Williamson, Christine. Ray Dalio to step down from co-CEO role as part of shakeup at Bridgewater需要付費訂閱. United States: Pensions & Investments. Crain Communications Inc. 1 March 2017 [21 January 2018]. (原始內容存檔於2018-10-08) (英語). 
  3. ^ Kishan, Saijel. Hedge Funds Face Succession Challenge as Kovner Hands Off Caxton to Law有限度免費查閱,超限則需付費訂閱. Bloomberg News. Bloomberg L.P. 14 September 2011 [3 October 2011]. (原始內容存檔於2019-12-26) (英語). 
  4. ^ Barrons. [2020-07-20]. (原始內容存檔於2020-11-23). 
  5. ^ Bloomberg via MSN. [2020-07-20]. (原始內容存檔於2020-07-20). 
  6. ^ 澎湃新聞. 最大对冲基金桥水被裁定伪造证据 诬陷前雇员窃取商业机密. (原始內容存檔於2020-07-20). 
  7. ^ Goldstein, Matthew; Stevenson, Alexandra. Bridgewater’s Ray Dalio Spreads His Gospel of ‘Radical Transparency’ (DealBook). United States: New York Times. The New York Times Company. 8 September 2018: BU1 [8 September 2017]. (原始內容存檔於2020-03-30) (英語). 
  8. ^ English, Carleton. Bridgewater’s Assets Shrank 15% in 2 Months. What Happened to Ray Dalio’s Hedge-Fund Firm.. Barrons. June 16, 2020 [July 1, 2020]. (原始內容存檔於2020-11-23). 
  9. ^ Weiss, Miles. Bridgewater’s Assets Shrank 15% in Virus-Fueled Trading Slump. Bloomberg via MSN. June 15, 2020 [July 1, 2020]. (原始內容存檔於2020-07-20). 

外部連結[編輯]