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資金槓桿(英語:Leverage 或 Gearing)是指舉債投資於高風險的事業或活動,例如操作具有10倍契約保證金或權利金價值的期貨或選擇權商品契約[1]。當遇到投資獲利不如預期時,槓桿作用的乘數效果,會加速企業的虧損以及资金的缺口,並可能影響整體的經濟環境。而負債比就是資金槓桿的一個指標,負債比越高,槓桿效果就越大。然而資金槓桿的乘數效果是雙向的,當公司運用借貸的資金獲利等於或高於預期時,對股東的報酬將是加成;相反的,當獲利低於預期,甚至發生虧損時,就有如屋漏偏逢連夜雨,嚴重者就是營運中斷,走上清算或破產一途,使得股東投資化成泡沫。
所以自然人和企業的經營者應該很嚴肅的看待這個比率。尤其是企業擴張或從事併購而有長期的資金需求時,應謹慎評估金募集決策對負債比的影響。企业的投資報酬率與净资产收益率的關係,顯示出經營者是否有效利用資金槓桿,當企業沒有負債或負債金額佔資產的比例很小時,這兩個比率會相等或很接近。增加的資產而獲致較股東供的資金本身高的利润。當然,財務報表所表達的為已發生的事實,未來是否會持續產生相同的效果,有賴決策者根據各項資料綜合判斷。
這是衡量一家公司的資金槓桿的另一種方式。它表達企業的資源由負債提供的比重,其比重越高代表資金槓桿越大。由於負債來源的資金,是負擔固定的利息費用。站在股東的立場,企業營運獲利良好時,可達到以小搏大的效果,固定的利息費用可能是企業無法輕易擺脫的梦魇,這也是任何槓桿效應的雙向乘數。
對應金融商品
標的物 |
商品 |
權益 |
風險 |
常見負債比
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房屋 |
個人房屋擔保貸款 |
房屋使用權、增值收益、租金收益 |
資產價格下跌、升息、天災、失業 |
60%~80%
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房屋 |
逆按揭 |
房屋使用權、變現收益 |
早逝、升息、天災 |
60%~80%
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汽車 |
汽車貸款 |
汽車使用權 |
折舊、油價上升、盜竊、天災、交通意外、失業 |
60%~80%
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設備 |
融資租貸 |
設備使用權 |
新技術出現、盜竊、意外損壞、天災 |
0~90%
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股票 |
孖展 / 股票融資 |
分紅權利、增值收益、控制權 |
資產價格下跌、匯率、升息、天災 |
30~80%
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無形資產 |
資產抵押貸款 |
專利、商標、版權、域名的使用權 |
新技術出現、醜聞、法律糾紛、政策變動 |
0~50%
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軟件 |
SaaS貸款 |
SaaS所得之現金流 |
新技術出現、盜版、法律糾紛、政策變動 |
0~70%
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參考資料