美國國庫證券

美國公債持有者比例(2008)

美國公債外國持有部分；各國比例(2008)

美國國庫證券（英語：United States Treasury securities）是美國財政部發行的公債。國庫證券是美國聯邦政府為美國國債籌措借款的工具，他們常被簡稱為Treasuries。自2012年起，財政服務局取代美國公債局，安排公債的管理。

其中有四種有價證券（可轉讓證券）：短期國庫券（Treasury Bills，T-Bills）、國庫票據（Treasury Notes，T-Notes）、國庫債券（Treasury Bonds，T-Bonds）、通漲保值債券（Treasury Inflation Protected Securities，TIPS），還有數種不可轉讓證券，例如：州和地方政府系列債（State and Local Government Series，SLGS）、對政府管理的信託基金發行的政府帳戶債券（Government Account Series debt）、儲蓄債券（Saving Bonds）。有價證券的流通性非常高，在二級市場的交易非常活躍，而不可轉讓證券一經購買就不能在市場上交易。

歷史

美國政府預計到了高昂的一戰花銷，但是如何支付這筆開銷卻經過了激烈的討論。最終的決定為均衡的使用徵稅和政府負債來支付戰爭開銷。雖然依照國際慣例，政府一般會向其他國家舉債，但是在1917年世界大戰中，已經沒有其他國家有提供貸款的能力。所以美國公民當初必須完全承擔戰爭融資問題：支付更高的戰爭賦稅並購買政府發行的戰爭公債。 當時國庫在整個戰爭中通發售「自由債券」融資215億美元。這些債券的發售方法是在官方定下息票的金額後開始訂購，然後以票面價值出售。依照對該債券的需求變化，債券可能會在第一天就被訂購一空，也有可能需要幾個星期才能達到融資目標。 戰爭結束後，「自由債券」紛紛到期，但是國庫僅有的預算並不足以償付所有的貸款。因此政府通過發行更多的短期或中期債券來籌款付清當前債務，實現再融資。同樣的，這些國庫券通過定價訂購的形式出售。由財政部決定債券的價格和息票的價格。

有價證券

通常指流通性非常高，可迅速以市場價格轉換成為現金的證券。

T-Bills

是Treasury Bills的簡寫，美國財政部發行的短期債券，期限不超過一年。像是零息票債券相似, T-bills並不在到期前支付利息，而是在票面金額的基礎上貼現銷售，從而產生正的到期收益率。T-bills被廣泛地認為是對美國投資者開放的風險最小的理財產品。 每週發行的T-bills通常有以下幾種期限：28天（或4個星期），91天（或13個星期，接近3個月），182天 (或26週, 接近6 個月），和364天（或52個星期，接近一年）。星期一公告星期二拍賣, 通常是1:00 pm開始, 並於星期四發行.

當財政嚴重不平衡時, 國庫會發行現金管理債券(或稱 CMBs). 是有折扣並以拍賣方式賣出的國庫券就像多週期的國庫券. 但差異在於總量並不固定, 期間通常都於21天以下, 並發行、拍賣、到期都在一週中的某一天. 當CMB在不成文規定的慣例日子發行, 通常是星期四, 這種常規性的被稱為循環內CMB會搭上其他公債一起發行並有相同的CUSIP. 當有CMBs 於其他日子到期就被稱為循環外 並且有不同的CUSIP號碼.

在二級市場中，T-bills通常用年化的到期收益率或成本基準來報價和交易。

通常公債貼現計算公式如下

${\text{Yield}}(\%)=\left({\frac {{\text{Face Value}}-{\text{Purchase Price}}}{\text{Face Value}}}\right)\times {\frac {\text{360}}{\text{Days Till Maturity}}}\times 100\%$

T-Notes

是Treasury Note的簡寫，美國財政部發行的中期債券，期限一般為二至十年。

美國公債成長圖

T-Bonds

是Treasury Bonds的簡寫，美國財政部發行的長期債券，期限十年以上。

TIPS

Treasury Inflation Protected Securities 又叫通脹保值債券，1997年1月15日由美國財政部首次發行，規模為70億美元。除了擁有一般國債的固定利率息票外，TIPS的面值會定期按照CPI指數加以調整，以確保投資者本金與利息的真實購買力。

STRIPS

本息分離債券（Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities），又叫分割債券或拆開債券，是由投資銀行推出的一個債券品種，滿足投資者對零息債券的需求。

按照法例規定，美國財政部可以推出的零息債券只有Treasury Bill，到期日最長只有1年。STRIPS實際上是中、長期債券，投資銀行把本金和應收利息分拆為一系列零息債券出售給不同投資者。例如，10年期債券每半年派息一次，投資銀行將期內20次派息及本金分拆為21個證券出售，因而可提供超過1年期的零息債券。

參見

• 國債
• 債券

外部連結

• Bureau of the Public Debt: US Savings Bonds Online （頁面存檔備份，存於互聯網檔案館）
• Major Foreign Holders of U.S. Treasury Bonds （頁面存檔備份，存於互聯網檔案館）
• U.S. Bureau of the Public Debt: Series A, B, C, D, E, F, G, H, J, and K Savings Bonds and Savings Notes. （頁面存檔備份，存於互聯網檔案館）
• Features and Risks of Treasury Inflation Protection Securities （頁面存檔備份，存於互聯網檔案館）