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投资组合

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投资组合(英语:Investment portfolio),又名资产投资组合,指金融资产的任意组合,资产有股票、债券和现金等。其所重视的是资产,例如股票债券外币期权贵金属金融衍生工具房地产土地、甚至是古董上市公司地位(俗称“壳”)、艺术品红酒等。一个优质的资产投资组合最理想的是具高流动性、平稳及较高收益、低投资风险等。投资组合可由个人投资者或金融专业人士、对冲基金、银行和其他金融机构管理。一个投资组合是一个投资者手上持手的资产性投资组合的成分,按照投资风险等级可分为1R保守型、2R稳健型、3R平衡型、4R增长型、5R进取型、6R激进型

资产投资组合的成分不会包括消费品,例如跑车电视机化妆品成衣等,因为它们都并无增值潜力,甚至只有折旧

概述

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有许多类型的投资组合,包括市场投资组合和零投资组合。 投资组合的资产配置可以使用以下任何投资方法和原则进行管理:股息加权,等权重,资本化加权,价格加权,风险平价,资本资产定价模型,套利定价理论,詹森指数,特雷诺比率,夏普对角线(或指数)模型,风险价值模型,现代投资组合理论等。

有几种方法可以计算投资组合的回报和业绩。一种传统方法是使用季度或每月货币加权回报。然而,真正的时间加权法是金融市场中许多投资者的首选方法。 与指数或基准相比,还有几种模型用于衡量投资组合回报的绩效归属,部分被视为投资策略。

风险和收益的计算

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有效边界(英语:Efficient Frontier收益一定时风险最小的点,风险一定时期望最大的点组成的集合。

根据Markowitz的现代投资组合理论,将概率论和数学规划结合,以股票价格作为随机变量,用期望表示收益,方差表示风险。[1]当收益一定,使风险最小的投资组合问题列为如下二次规划问题:

其中,为投资组合,为收益的期望向量,为收益的协方差矩阵,为单位向量,为买空卖空的限制。投资组合的最优解是无差异曲线与投资组合有效边界的切点,我们进而可以求出各资产的持有比例。[2]

离散模型

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回报率

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:初始价格 :最终价格

的期望 的方差

个证券:;回报率:;投资组合:

投资组合的收益

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回报率: 回报率的期望:

投资组合的风险

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协方差:

协方差矩阵:

方差:

投资组合的最优解:

连续模型

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金融证券的动态:

无风险资产的定价:

风险资产的定价:

在交易策略下,投资者的价值过程:

相关

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  1. ^ Markowitz, Harry. PORTFOLIO SELECTION*. The Journal of Finance. 1952-03, 7 (1): 77–91 [2022-04-12]. doi:10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x. (原始内容存档于2022-06-22) (英语). 
  2. ^ 黄达,张杰. 金融学. [4]中国人民大学出版社. 2020/01.