債務

債或債務（英語：Debt），指一方（債務人）虧欠另一方（債權人）的金錢或其他有價物，是一種義務，要求債務人向債權人支付金錢或其他商定的價值。債務可以是主權國家、地方政府、公司或個人所欠，通常受有關本金和利息償還金額與時間的契約條款約束。貸款、債券、票據和抵押都是債務的類型。在財務會計中，債務是一種不同於股權的金融交易。債務有別於會計意義上的負債（Liabilities）。

債務在經濟中發揮核心作用，為政府、企業和個人提供融資，但也可能引發債務危機和系統性風險。對債務的衡量指標包括債務占GDP的比例和槓桿率等。

分類

債務可按多種維度分類：

• 擔保債務與無擔保債務：擔保債務（secured debt）以特定資產（如房屋、車輛）作為抵押；無擔保債務（unsecured debt）依靠債務人的信用和還款能力，如信用卡債務。
• 公共債務與私人債務：公共債務由政府（中央或地方）承擔；私人債務由個人或企業承擔。
• 消費者債務、公司債務與主權債務：消費者債務包括信用卡欠款、助學貸款等；公司債務是企業通過貸款或發行債券融資；主權債務是中央政府對外或對內的借款。
• 短期債務與長期債務：短期債務通常在一年以內到期（如商業票據）；長期債務期限超過一年（如長期債券、按揭貸款）。

債務工具

常見的債務工具包括：

• 貸款：包括抵押貸款（以房地產為擔保）、無抵押個人貸款、助學貸款、銀團貸款等。
• 債券：發行人有義務按期支付利息並在到期日償還本金，可分為公司債券、國債、地方債券等。
• 抵押貸款：以不動產為擔保的長期貸款，是個人購房的主要融資方式。
• 信用卡債務：一種循環信用，持卡人可在授信額度內先消費後還款，逾期未還部分通常承擔較高利率。
• 商業票據：大型企業發行的短期無擔保本票，用於滿足短期資金需求。
• 可轉換債券：持有人可在特定條件下按約定價格將債券轉換為發行公司的股票。

衡量指標

衡量債務水平的主要指標包括：

• 債務占GDP的比例：衡量一國公共債務相對於經濟規模的大小，是評估主權債務可持續性的核心指標。
• 債務收入比（Debt-to-Income, DTI）：個人或家庭的月度債務償付額占月收入的比例，是銀行評估個人貸款申請的重要依據。
• 槓桿率：債務相對於自有資本的比例，用於評估公司和金融機構的財務風險。
• 債務償付比率（Debt Service Ratio）：用於償還債務本息的支出占總收入的比例。
• 信用評級：由穆迪、標準普爾和惠譽等評級機構對債務人的還款能力進行評級。

債務管理

債務管理涵蓋借入、償還和違約處理的各環節：

• 償還策略：常見的個人債務償還方法包括滾雪球法（先還清最小餘額的債務）和雪崩法（優先償還利率最高的債務）。
• 債務重組：當債務人無力按原條件還款時，可與債權人協商修改還款條款，包括降低利率、延長期限或減免部分本金。
• 破產：個人或企業通過法律程序解除債務負擔。美國破產法中的第7章（清算）和第11章（重組）是最常見的破產形式。
• 債務減免：在極端條件下，債權人可能同意減免部分或全部債務。歷史上多次出現債務豁免（Jubilee）和減免計劃，如針對重債窮國的重債窮國動議。

經濟學分析

經濟學對債務的分析涉及多個重要理論：

• 槓桿效應：企業通過借入資金進行投資，可以放大股東收益，但同時也放大了風險。
• 莫迪利亞尼-米勒定理：在無稅收和破產成本的理想條件下，企業價值與其資本結構無關。但現實中，稅收優惠使債務融資具有優勢，而破產成本則制約了債務水平。
• 債務通縮理論：由歐文·費雪在1933年提出，認為債務和通貨緊縮會形成惡性循環：債務壓力迫使債務人賤賣資產，導致物價進一步下跌，實際債務負擔加重。
• 債務積壓（Debt Overhang）：當債務水平過高時，企業或國家不願進行新的投資，因為新增收益的大部分將用於償債，從而抑制經濟活力。
• 主權債務危機：當一國政府無法償還到期債務時，可能引發貨幣危機、銀行危機和經濟衰退，如1998年俄羅斯違約、2009年希臘債務危機等。

參見

• 債權人、債權
• 債務人（卡奴、房奴）
• 貸款（高利貸）
• 債券（公債、外債）
• 破產、債務陷阱