本杰明·格雷厄姆

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本杰明·格雷厄姆Benjamin Graham,1894年5月8日-1976年9月21日),美国投资家。

经历[编辑]

  • 本杰明·格雷厄姆1894年5月9日出生于英国伦敦,婴儿时期随父母移居纽约
  • 1914年格雷厄姆从哥伦比亚大学毕业,同年夏天,他来到纽伯格·亨德森·劳伯公司做了一名信息员,不久被提升为证券分析师。
  • 1920年格雷厄姆成为纽伯格·亨德森·劳伯公司的合伙人
  • 1923年年初,格雷厄姆离开了纽伯格·亨德森·劳伯公司。他成立了格兰赫私人基金,资金规模为50万美元。
  • 在1929年9月5日开始的华尔街崩盘中,格雷厄姆几乎到了破產的边缘。
  • 1934年年底出版《有价证券分析》(Security Analysis)。
  • 1936年出版《财务报表解读》。
  • 1949年出版《聪明的投资者》(The Intelligent Investor)。

投资理论[编辑]

横断法[编辑]

横断法相当于现代的指数投资。

预期法[编辑]

  • 短期投资法
  • 成长股投资法

安全边际 (margin of safety)[编辑]

安全边际法是指投资于公司内在价值大于公司市值,并达到一定程度以上(即安全边际)的公司。其弟子沃伦·巴菲特曾轉述恩師的話指出,如果只能用三個英文詞彙來形容正確投資的秘密,那必定是安全邊際。由於這種注重成本與價值之間距離的投資風格,也形成了巴菲特獨特的投資觀點:「在別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時貪婪」。前者意指因為市場過熱、安全邊際降低,應該特別謹慎;而後者因為市場行情轉淡、股價低迷,形成明智投資者低價收購股權的絕佳機會。巴菲特在市場大跌市場普遍看壞前景時(如金融海嘯發生後的2008年底),敢於大舉收購股權的理論依據即在此。

投資事業化管理[编辑]

班傑明·葛拉漢在其著作《聪明的投资者》中指出,「最明智的投資,是朝向事業化發展」(Investment is most intelligent when it is most businesslike.),這段話形成巴菲特在管理波克夏控股公司時的重要管理策略:他未將購入之股權當作可買賣交易的股票、而是視為一個個獨立經營的事業體,深入了解營運特質後長期持有,享受其營收的成長、而不單純由股價的上漲或的報酬。此一理念亦是巴菲特跳脫股票操作、而晉升投資事業家的重要基石。

著作[编辑]

  • 《有价证券分析》(Security Analysis)1934年
  • 《财务报表解读》(The Interpretation of Financial Statements)1936年
  • 《储备与稳定:现代常平仓》(Storage and Stability: A Modern Ever-normal Granary)1937
  • 《世界商品与世界货币》(World Commodities and World Currency)1944年
  • 聪明的投资者》(The Intelligent Investor)1949年
  • 《本杰明·格雷厄姆自传:华尔街实录》(the memoirs of the dean of Wall Street

参见[编辑]

外部链接[编辑]