班傑明·格雷厄姆
| 班傑明·格雷厄姆 | |
|---|---|
| 出生 | Benjamin Grossbaum 1894年5月9日  英格蘭倫敦 |
| 逝世 | 1976年9月21日（82歲） 法國艾克斯 |
| 國籍 |  美國 |
| 研究機構 | 哥倫比亞大學 加利福尼亞大學洛杉磯分校 |
| 母校 | 哥倫比亞大學 |
| 影響於 | |
| 貢獻 | 《證券分析》、《智慧型股票投資人》 |
班傑明·格雷厄姆（英語：Benjamin Graham，1894年5月8日—1976年9月21日）畢業於美國哥倫比亞大學。是一名出生在英格蘭的美國投資人、經濟學家以及教授。被稱為「價值投資之父」。班傑明·格雷厄姆的投資理念十分強調投資者的個人心理以及債務情況，強調投資者須在安全情況範圍內購買。著名美國投資者華倫·巴菲特在紀錄片《Becoming Warren Buffet》中說明自己入讀哥倫比亞大學其中一個原因，是因為班傑明·格雷厄姆在哥倫比亞大學當教授故而申請入讀哥倫比亞大學。
經歷[編輯]
- 班傑明·格雷厄姆1894年5月9日出生於英國倫敦，嬰兒時期隨父母移居紐約。
- 1914年格雷厄姆從哥倫比亞大學畢業，同年夏天，他來到紐伯格·亨德森·勞伯公司做了一名信息員，不久被提升為證券分析師。
- 1920年格雷厄姆成為紐伯格·亨德森·勞伯公司的合伙人。
- 1923年年初，格雷厄姆離開了紐伯格·亨德森·勞伯公司。他成立了格蘭赫私人基金，資金規模為50萬美元。
- 1926年，與傑羅姆·紐曼（Newman）合作創立格雷厄姆·紐曼公司
- 1928年起在哥倫比亞大學執教。
- 在1929年9月5日開始的華爾街崩盤中，格雷厄姆幾乎到了破產的邊緣。
- 1934年年底出版《有價證券分析》（Security Analysis）。
- 1936年出版《財務報表解讀》。
- 1949年出版《智慧型股票投資人》。
- 1956年退休。格雷厄姆·紐曼公司解散。
- 1976年病逝於法國艾克斯。
投資理論[編輯]
橫斷法[編輯]
橫斷法相當於現代的指數投資。
預期法[編輯]
- 短期投資法
- 成長股投資法
安全邊際[編輯]
安全邊際法是指投資於公司內在價值大於公司市值，並達到一定程度以上（即安全邊際）的公司。其弟子華倫·巴菲特曾轉述恩師的話指出，如果只能用三個英文詞彙來形容正確投資的秘密，那必定是安全邊際。由於這種注重成本與價值之間距離的投資風格，也形成了巴菲特獨特的投資觀點：「在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪」。前者意指因為市場過熱、安全邊際降低，應該特別謹慎；而後者因為市場行情轉淡、股價低迷，形成明智投資者低價收購股權的絕佳機會。巴菲特在市場大跌市場普遍看壞前景時（如金融海嘯發生後的2008年底），敢於大舉收購股權的理論依據即在此。
投資事業化管理[編輯]
班傑明·格雷厄姆在其著作《智慧型股票投資人》中指出，「最明智的投資，是朝向事業化發展」(英語：Investment is most intelligent when it is most businesslike.)，這段話形成巴菲特在管理巴郡控股公司時的重要管理策略：他並未將購入之股權當作可買賣交易的股票、而是將股權視為一個個獨立經營的事業體，深入了解營運特質後長期持有，享受其營收的成長、而不單純由股價的上漲獲得報酬。此一理念亦是巴菲特跳脫股票操作、而晉升投資事業家的重要基石。
著作[編輯]
- 《有價證券分析》（Security Analysis），1934年
- 《財務報表解讀》（The Interpretation of Financial Statements）1936年
- 《儲備與穩定：現代常平倉》（Storage and Stability: A Modern Ever-normal Granary）1937
- 《世界商品與世界貨幣》（World Commodities and World Currency）1944年
- 《智慧型股票投資人》，1949年
- 《班傑明·格雷厄姆自傳：華爾街實錄》（the memoirs of the dean of Wall Street）1996年
參見[編輯]
外部連結[編輯]
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維基語錄上的班傑明·格雷厄姆語錄 |
- 韋夏怡. 华尔街教父：本杰明·格雷厄姆. 經濟參考報. 2009-06-26 [2013-12-11]. （原始內容存檔於2019-08-31） （中文（中國大陸））.
- 葛拉漢選股. 財報狗. [2012-03-21]. （原始內容存檔於2013-02-08） （中文（臺灣））.
- 隱藏在書的9個字，為巴菲特創造價值千億的富足人生. CIIB. [2016-03-29]. （原始內容存檔於2016-04-10）.（英文）（繁體中文）
- 華倫˙巴菲特「事業基因大挑戰」ONLINE (含巴菲特運用葛拉漢理論撰寫之《事業主原則》完整中譯版). （原始內容存檔於2016-03-29） （英語）.（繁體中文）
- 《格雷厄姆回憶錄 （頁面存檔備份，存於互聯網檔案館）》,楊宇光、梁宇峰、楊炯、徐明翻譯
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