沃伦·巴菲特

维基百科,自由的百科全书
跳转至: 导航搜索
華倫·巴菲特
Warren Edward Buffett
Warren Buffett KU Visit.jpg
華倫·巴菲特 2006年
出生 1930年8月30日 (1930-08-30)(83歲)
 美國内布拉斯加奥马哈
居住地  美國
国籍  美國
职业 波克夏·哈薩威公司行政總裁
薪金 10萬美元(2005年)[1]
净资产 585億美元(2013年)[2]
配偶 Susan Thompson Buffett (1952–2004,已殁)
Astrid Menks (2006–)
子女 Susan Alice Buffett
Howard Graham Buffett
Peter Andrew Buffett
(均由Susan Buffett 所生)
签名 Warren Buffett Signature.svg
网站
berkshirehathaway.com

華倫·愛德華·巴菲特[3]Warren Edward Buffett,1930年8月30日),出生於美國內布拉斯加州的奧馬哈,美國投資家、企業家、及慈善家,一般人稱他为股神,但這只是以訛傳訛的說法,因為巴菲特本身並不非常熱衷於股票操作。正統的財經媒體尊稱他為“奧瑪哈先知”(The Oracle of Omaha)或“奧瑪哈的聖人”(The Sage of Omaha)。他藉由睿智地投資,匯聚了非常龐大的財富,尤其是透過他在波克夏·哈薩威公司的持股。目前巴菲特是該公司的最大股東,並擔任主席行政總裁的職務。根据《富比士》雜誌公布的2010年度全球富豪榜,他的淨資產價值為470億美元,僅次於卡洛斯·斯利姆·埃盧比爾·蓋茲為全球第三。2006年6月,巴菲特承諾將其資產捐獻給慈善機構,其中85%將交由蓋茲夫婦基金會來運用。巴菲特此一大手筆的慈善捐贈,創下了美國有史以來的紀錄

儘管巴菲特擁有龐大的財富,卻以生活儉樸著稱。1989年波克夏以670萬美元資金,購置企業專機時,巴菲特打趣地將其命名為「站不住腳號」(The Indefensible),因為他過去一向對其他企業執行長的相同行為,嚴辭抨擊。巴菲特目前仍居住在奧瑪哈中部的老房子內,這是他在1958年以31,500美元、於內布拉斯加州丹地(Dundee)郊區所購置的,不過他也在加州的拉古拿海灘(Laguna Beach),擁有一棟夏季度假小屋。目前年薪10万美元,相較於其他美國史坦普500大企業的高級主管(2003年平均水準約為900萬美元),可說是非常保守的。

2012年4月17日,巴菲特发表声明称自己已被诊断患前列腺癌[4]

家族背景[编辑]

  • 先祖席德尼·巴菲特,於1869年从纽约搬到奥玛哈,在當地開了一家杂货店。
  • 他的祖父在奧馬哈經營一家雜貨店。
  • 他的父親是霍華·巴菲特,共和党员,曾在内布拉斯加大学所办的报纸担任编辑,婚後從事過證券經紀人的工作,曾任1942至1948以及1950至1952年间,兩任的美国國會众议员。对金钱观念保守,有一回他将加薪部份的2,500美元,主動退还给美国财政部,巴菲特非常敬爱他的父亲,以Pop称呼他,他的父亲則称他为火球。1964年死于癌症。
  • 他的母親是萊拉·巴菲特,1924年與霍華·巴菲特結婚,于1996年8月30日逝世,当天是巴菲特66岁生日。
  • 他的姑姑爱丽丝,终身未嫁,多年来一直是高中老师,曾任教于奥玛哈的班森高中,巴菲特透过巴菲特基金会,每年颁发奖金给十五位老师,以纪念爱丽丝。
  • 巴菲特另外还有两个姊妹,桃莉絲(Doris)和柏蒂(Bertie)。

生平[编辑]

早年[编辑]

巴菲特出生於內布拉斯加州奧瑪哈市区一家老旧的医院,他生在一个富裕的家庭,巴菲特有兩個姐妹,桃莉絲(Doris)和柏蒂(Bertie)。 巴菲特的祖父在奧馬哈經營一家雜貨店。(現任的波克夏·哈薩威的副董事長——查理·芒格Charlie Munger),年輕時也曾在巴菲特祖父在奧馬哈的這家雜貨店工作過。但兩人一直到成年之後,才首次相遇認識。)

五岁时,就在祖父經營的雜貨店摆地摊兜售口香糖。稍大以後,他带领小伙伴到球场撿拾打過的高尔夫球,然后转手倒賣回球場或客人。上中学时,除利用课余做报童外,他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板们,挣取外快。

11歲的巴菲特,開始在父親的證券經紀商工作,同年也是他頭一次買進股票。他以每股38美元,買進了Cities Services的優先股,但在股價達到40美元即予以賣出,不料隨後股價一路上揚,幾年後竟站上200美元,這讓他明瞭投資績優企業、並長期持有股權的重要性。在父親的推薦下,14歲的他以兩份送報工資所存下來的1200美元,買下了40英畝的土地,並且把這些土地轉租給佃農

學校生活[编辑]

畢業後經歷[编辑]

然而,哥倫比亞商學院經濟學碩士學位毕业后,他多次碰壁,1956年他回到家乡,有一次,他在父亲的一个朋友家里突然语惊四座,宣布自己要在30岁以前成为百万富翁,"如果实现不了这个目标,我就从奥马哈最高的建筑物上跳下去。"。不久,父親與一些親友只好湊了差不多10.5萬美元,其中有他的100美元,成年的巴菲特成立了第一個投資合夥事業──巴菲特聯合有限公司

1956年,巴菲特聯合有限公司(Buffett Associates, Ltd.)成立,這是巴菲特第一個投資合夥事業。巴菲特出資100美元,擔任一般合夥人(general partner),而其他七位有限合夥人(limited partner),則提供105,000美元的資本,他們都是巴菲特的親友。巴菲特後來又陸續創立了幾個合夥事業,最後一起合併成巴菲特合夥事業有限公司(Buffett Partnership, Ltd.)。除了睡眠外,巴菲特的時間幾乎都花在在經營事業上面,徹底實踐葛拉漢的投資哲學、與獲利分配模式(compensation structure)。這些投資在1956到1969年間,每年平均以30%以上的複利成長,而一般市場的常態只有7~11%。巴菲特在管理上,主要是採取以下三種模式:

  1. 第一条,不许失败;第二条,永远记住第一条。
  2. 一般投資:買進符合安全程度(Margin of Safety),即股價受到低估的證券,同時在報酬/風險的特性上,符合既定標準。
  3. 套利交易:發生特定與大盤變動無關的事件,如購併、清算等,掌握其股價的可能變化。
  4. 控制權:買進的大量部位,聯合其他股東,或發動委託書大戰,企圖影響相關公司。

巴菲特有限合夥事業在1962年,開始購入波克夏·哈薩威公司的股權。波克夏是一家大型的紡織公司,由於產業日益沒落,使股票的市場交易價格,低於該公司的營運資本(working capital),華倫·巴菲特最後解散了合夥事業,全心投入波克夏的經營。由於紡織產業的一蹶不振,使現任波克夏副總裁的查理·芒格,視此收購為一大敗筆。然而,在巴菲特善加運用該公司多餘現金,用以收購私人企業、及買進公開上市公司股權下,波克夏成為全球最大的控股公司之一。華倫·巴菲特的策略核心是保險公司,主要著眼於其龐大的現金部位,即「浮存金(float)」,這是保險公司為支應未來理賠所需、必須提存的預備金。本質上,這並不是保險業者所擁有,但卻可加以運用,以獲取投資收益的資金。

受到好友暨事業夥伴查理·芒格的影響,華倫·巴菲特的投資風格,跳脫了原本恪守的葛拉漢原則,開始專注在一些具有持久性競爭優勢的優質企業上。巴菲特將這些優勢,比喻成「護城河」(一定程度的垄断),使企業得以將競爭對手,隔絕在安全距離之外。相較於「商品(commodity)」類型的公司,由於銷售的產品欠缺差異性,因此面臨強大的競爭壓力。具有寬廣護城河的企業中,可口可樂可說是最典型的範例。因為即使口味類似,消費者還是願意支付較高的價錢,來購買可口可樂,也不願嘗試其他較一般的飲料。

投資在這類寬廣護城河的企業,成為波克夏·哈薩威最令人矚目的事蹟,特別是傾向買下整間企業,而非透過公開市場交易。有鑒於此,波克夏目前持有為數眾多、在不同產業中稱霸的事業群,其中有些是專注於個別的利基市場,否則就必然具備某種可在競爭對手中脫穎而出的特性。

投身慈善事業[编辑]

2006年6月,華倫·巴菲特宣布將一千萬股左右的波克夏·哈薩威公司B股,捐贈給比爾與美琳達·蓋茨基金會的計劃(以2007年10月18日的股價來計算,價值大約為433.5億美元),這是美國有史以來最大的慈善捐款。自2006年開始,該基金會將在未來的每年七月,收到全部款項的5%。儘管華倫·巴菲特尚未決定是否將積極參與運作,但確定將加入蓋茲基金會的董事會。

同時,華倫·巴菲特也宣布,將其餘價值約67億美元的波克夏股票,分別捐贈給蘇珊·湯普森·巴菲特基金會(Susan Thompson Buffett Foundation)、以及他三名子女所成立基金會的計劃。這與華倫·巴菲特先前宣布,會將大多數財富移轉到巴菲特基金會的想法,有了重大的改變。這是因為華倫·巴菲特的前妻在2004年過世時,已將絕大多數的遺產,價值約26億美元,移轉到巴菲特基金會。

華倫·巴菲特的子女將繼承他財產的部份,比例並不會太高。這與華倫·巴菲特過去一再表示,不願意讓大量財富代代相傳的想法,是相當一致的。華倫·巴菲特曾表示:「我想給子女的,是足以讓他們能夠一展抱負,而不是多到讓他們最後一事無成。[5]」,這段話後來被《CSI犯罪現場》影集所引用。

下面兩段文字,分別摘自巴菲特於1995年及1988年的談話。突顯了他對財富的想法,以及想要改變財產分配計劃的動機。

「我認為在個人財富的累積上,社會才是真正的幕後功臣。如果我身在孟加拉、或秘魯這類國家,所有的才智都將是毫無用武之地……在市場經濟的系統下,正好能讓我充分發揮專長,而且所獲得的財富更是不成比例。如同拳王泰森(Mike Tyson)一樣,只要能在10秒內擊倒一個人,便可賺取1000萬美元,而且全世界都願意付錢給他。同樣地,打擊率高達三成六的棒球選手,全世界也很願意付錢。但若換成是一個出類拔萃的教師、一個不可多得的護士,可能就沒人願意付錢了。現在,我想做的是改變這樣的社會價值系統,讓它有重新調整的可能。當然,我們不見得辦得到,但當這個社會,可以讓一個具有特殊才藝的人,獲得無比的消費能力。也許你有一副好歌喉,不管是上電視或其他的場所,每個人都不惜花大錢請你演出。我想,你能夠獲得的好處都是取之於社會,而你也必須回報的。」


「我對自己所擁有的錢,並無任何的罪惡感,因為這些錢,代表了無數未來將由社會來兌現的支票。我不過是擁有許多支票,可以轉化成消費。如果願意,我可以雇用一萬個人,每天只要幫我作畫就好,如此一來,國民生產總值(GNP)便可提昇。但這些事是毫無作用的,只會讓那些原本可以進行愛滋病研究、教學、或相關的醫護人員減少許多而已。不過,我不會做這種事,因為我很少去兌現支票,物質生活原本就不是我所追求的。因此,在我和妻子離開人世時,我會將這些支票全部捐獻出來,作為慈善之用。」


自2000年開始,巴菲特透過網路拍賣的方式,為格來得基金會(Glide Foundation)募款。底價2.5萬美元起拍,以獲得與巴菲特共進晚餐的機會。目前(2008年7月2日)為止,中國人最高成交價為趙丹陽的211萬美元。2011年,基金经理韦施勒(Ted Weschler)匿名出价263万美元,获得了与巴菲特共进午餐的机会。2011年9月,81岁的“奥马哈先知”最终聘用了韦施勒出任伯克希尔的投资经理。

2006年9月,巴菲特將他的福特林肯座車拍賣,以資助格羅斯公司(Girls, Inc.)的慈善活動,該車在拍賣網站eBay上面,以73,200美元賣出。

管理風格[编辑]

華倫·巴菲特認為自己最大的價值,是來自於資本管理的能力。他主要的責任,是提供資本給經濟狀況良好的企業,並保留原有的管理階層,繼續帶領公司成長。

每當巴菲特對某一企業表示有收購的興趣時,他會對企業主清楚地表示:

  1. 他不會干涉公司的運作或治理;
  2. 他將決定最高主管的雇用與薪酬規定;
  3. 任何分配給該企業的資金都有標價(一最低報酬率);此一程序在鼓勵企業主,將營運產生、但再投入的回報率不高於前述標價的多餘資金,歸還給波克夏總部,而非滯留於該事業低回報的項目上。[1] 這些現金便可釋放出來,以投資在較高報酬率的機會上。

華倫·巴菲特所採用的「放手(hands-off)」模式,不但極具吸引力,而且讓管理者有自由發揮的空間,使他們能表現得就像企業主一樣,制定出最後的決策。由於賣方在所有權售出後,仍可在企業的經營上,獲得想要擁有的獨立空間。因此巴菲特的收購策略,往往有令人滿意的價格出現。

除了現金流的管理能力外,華倫·巴菲特在資產負債表的管理上也可圈可點。自從接掌波克夏之後,巴菲特在制定決策上,特別注重其對資產負債表的影響,成功讓波克夏的債信評等,始終維持在信用評等機構-穆迪(Moody's)所評價的最高等級Aaa,因此能享有最低的舉債成本。根據2005年的資料,全球只有八家公司的債信評等,能維持在此一水準。華倫·巴菲特對波克夏的狀況相當滿意,相信它是少數能在經濟及自然災害中屹立不搖的企業。華倫·巴菲特近年來也不斷重申,波克夏旗下的巨災保險事業,是他認為唯一在金融風暴中,仍可不受影響、繼續營運下去的業者,但是他亦不會在保險事業上等候太久,反而他會將波克夏旗下資金,投資在他所看上的公司,增加獲利回饋。

投資公司[编辑]

由此列表可以清楚看出巴菲特的投資策略,其特點之一為著眼於傳統產業而很少接觸高科技類股(IBM除外)。

完全控股公司[编辑]

這些是股權幾近100%由波克夏海瑟威持有的公司。

大額控股公司[编辑]

這些是有極大額股權由波克夏·哈薩威公司持有或通過子公司間接持有的公司。

  • 可口可樂公司 - 波克夏·哈薩威公司持有9.02%股權,為最大股東。
  • 美國運通 - 波克夏·哈薩威公司持有13.99%股權,為最大股東。
  • 富國銀行 - 波克夏·哈薩威公司持有8.64%股權,3億260萬股為最大股東。
  • US Bancorp - 波克夏·哈薩威公司持有3.33%股權,6900萬股。
  • 華盛頓郵報公司 - 波克夏·哈薩威公司持有18.1%股權3250萬股,為最大股東。
  • 強生公司 -
  • 高盛
  • 穆迪 - 波克夏·哈薩威公司持有16.1%股權3,807萬股。
  • 浦項鋼鐵- 據波克夏·哈薩威公司2010年年報,該公司持有4.6%股權
  • 比亞迪 - 波克夏·哈薩威旗下的中美能源公司持有10%股權,2.25亿股。
  • IBM- 2011年,該公司持有6.14%股權

巴菲特相關語錄[编辑]

  1. 投資只需要問兩件事:一. 是可以回收多少,二. 是何時可以回收
  2. 影響人們行事的一大因素,在於他們拿的是一張內在成績單還是外在成績單,能安於內在成績單,對你有好處。
  3. 假如你不開始去做,你就不可能成功。賺錢的第一步就是開始著手。
  4. 不要老是想著買入時的價格
  5. 不要不經思索就急著賺小錢
  6. 除非很有把握,否則不要為別人的錢負責
  7. 法律不會改變人心,但能約束殘酷無情的人,遊行和示威不能改變富裕商人的觀念。
  8. 富比士:巴菲特不是簡單的人物,但他有簡單的品味。
  9. 改革往往是為了掩飾當眾出糗的醜態,而不是真心要改變制度。
  10. 你不必自己去思考所有事情。
  11. 牛頓說,我看得比別人多一點,因為我站在巨人肩膀上看世界,站在別人肩膀沒什麼不對。
  12. 如果你不確定某件事情的對錯,那就想想,你願不願意讓它登上早報。
  13. 自由市場為這個國家帶來種種美好事物,但我們還需要一張安全網。社會得到好處,就該承擔責任。
  14. 不勞而獲的地位和繼承的財產都令巴菲特抓狂,這與他的正義感牴觸,也違反他內心的公平原則。
  15. 槓桿操作好比汽油,在市場大好時,汽車為了跑得更快而使用更多汽油,但一旦市場崩盤,汽油就會導致爆炸。
  16. 我21歲時最有能力提供財務建議,但人們都敬謝不敏。即使我提出最卓越的看法,也不會有人太在意我。現在我就算說了世界上最蠢的話,還是有許多人會認為,我的話裡一定隱含某種重要的意義。
  17. 今天你所做的事情,將決定十年、二十年和三十年後你的心靈和體魄是什麼狀態。
  18. 任何時候只要投機之風大盛,最後一定回檔修正。
  19. 看起來最不用花力氣的投機,是最危險的。
  20. 去做你喜愛的事,到你最欣賞的人那裡工作,這樣才算盡你所能,給自己的人生最好的機會。
  21. 富有,都是因為有這個社會,所以要對社會有最基本的回饋,富有的人何其幸運和有福,因此更應該樂於繳稅才對。
  22. 基本上,當你們到了我這個年紀,衡量你人生是否成功的真正標準,是看看你希望愛你的人當中,到底有多少人真的愛你。『愛』這個東西,麻煩在於你用錢買不到,要得到愛,唯一的方式是討人喜歡。
  23. 如果你不在第一次發現時把問題清理乾淨,你會愈陷愈深。
  24. 我們應該未雨綢繆、防患於未然,應該在卡翠納颶風來襲之前,就先改善紐奧良的堤防。
  25. 股票是最好的長期投資,只要買進的價格對,而且費用低。

著作[编辑]

首本經授權的自傳《雪球》于2008年9月29日發售。[6]

榮譽[编辑]

2007年,巴菲特獲選為《时代》雜誌世界百大最具影響力人士之一。

家庭[编辑]

  • 第一任配偶:Susan Thompson Buffett (1952–2004,已殁)
  • 第二任配偶:Astrid Menks (2006–)
  • 长子:Howard Graham Buffett(由Susan Buffett 所生)
  • 長女:Susan Alice Buffett (由Susan Buffett 所生)
  • 次子:Peter Andrew Buffett(由Susan Buffett 所生)


註釋[编辑]

  1. ^ SEC. Berkshire Hathaway Schedule 14A 2006年5月6日,存档时间2006年3月13日.
  2. ^ http://www.forbes.com/wealth/billionaires
  3. ^ 『巴菲特』持有「優質股票」至少『十年之久』!
  4. ^ “股神”巴菲特宣布患前列腺癌 称癌症并未扩散
  5. ^ 【原文】英语I want to give my kids enough so that they could feel that they could do anything, but not so much that they could do nothing.
  6. ^ 巴菲特傳 闡釋雪球哲學 2008年8月13日

外部鏈接[编辑]

紀錄
上一紀錄:
英瓦尔·坎普拉德
世界首富
?年-1995年
下一紀錄:
比尔·盖茨
上一紀錄:
比尔·盖茨
世界首富
2008年-2009年
下一紀錄:
比尔·盖茨