漫步华尔街
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| A Random Walk Down Wall Street 漫步华尔街 | |
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| 作者 | Burton Malkiel |
| 类型 | 财经 |
| 语言 | 英语 |
| 发行信息 | |
| 出版机构 | W. W. Norton & Company, Inc. |
| 出版时间 | 1973 |
| 出版地点 | 美国 |
| 页数 | 456 |
| 规范控制 | |
| ISBN | ISBN 0393062457 |
| OCLC | 3916711205 |
《漫步华尔街》（A Random Walk Down Wall Street），为一本具有一定影响力、以股票市场为主题的著作。作者为普林斯顿大学经济学讲座教授波顿·麦基尔（Burton Malkiel）。麦基尔主张资产报酬率由随机过程支配，向大众介绍了“随机游走假说”。支持效率市场假说（EMH，Efficient market hypothesis）者常引用此书内容。
此书自认为不是投机指南，亦不保证一夕致富。作者以自身为专业投资人、经济学者、个人投资者等三重身份，写出这本投资指南，在于帮助投资人暸解投资理论及实务。另外，作者亦认为个人投资者不见得无法走入华尔街。运用规划，也一样能打败华尔街专家。
关于投资技巧[编辑]
麦基尔在书中按照学术研究，探讨了一些热门的投资技术，包括技术分析和基本面分析。 通过进一步分析，他指出这两种技术的明显的缺陷，得出的结论是，对于大多数投资者来说，以上这些方法都会产生相对于被动投资策略较差的投资回报。
麦基尔也对依照过去的表现选择主动式共同基金进行了类似的批判。 麦基尔引出的研究表明，即使一些被积极管理的共同基金在一段时间内它的回报率大大超过了其它基金，但经常在随后几年后中表现欠佳，也就是说没有多少被主动管理的共同基金能够长期跑赢市场。 麦基尔表明，鉴于基金表现的分布性，在统计上不可能发生普通投资者恰好准确选择出那些少数的长期表现将超越其基准指数的共同基金。
对于作者的批评[编辑]
某些质疑麦基尔的论文中，列举成功的“基本分析”信徒的业绩，包括了彼得·林奇和沃伦·巴菲特，和成功的“技术分析”的追随者如理查·丹尼斯（Richard Dennis）及拉里·威廉斯等作为这些投资方法有效证据。 针对这些批评，可能的解释是麦基尔的著作和论文是专门针对典型的投资者，专业投资者，如沃伦巴菲特和彼得林奇，通常有可能更大的获得资讯，允许优越的投资能力超过个人投资者。 例如，彼得林奇描述了他如何经常接触到的首席执行官和公司的高层人员，因为他们都希望富达麦哲伦基金的进入这他们的公司，彼得林奇从这些访问中借此搜集独到的对公司前景的见解。 结果巴菲特和林奇的成功可能是由于优越的资讯，财力，或业务关系，但他们的情况不适用以典型的投资者。此外，即使有优越的资讯，许多专业投资者仍然表现多不佳于基准指数。从概率的角度来看，一些极少数投资策略追随者其连续多年的是成功是偶然的，因为在几率上总有可能出现有人持续的战胜市场，他们只是统计的异常值。 由于选择上的偏见，公众的注意力只集中不成比例成功的投资者，忽视了更大的不成功的投资者群体。