指数平滑移动平均线

指数平滑移动平均线（英语：Moving Average Convergence / Divergence，缩写：MACD，港澳台称为指数平滑异同移动平均线）是股票交易中一种常见的技术分析工具，由Gerald Appel于1970年代提出，用于研判股票价格变化的强度、方向、能量，以及趋势周期，找出股价支撑与压力，以便把握股票买进和卖出的时机。

MACD指标由一组曲线与图形组成，通过收盘时股价或指数的快变及慢变的指数移动平均值（EMA）之间的差计算出来。“快”指更短时段的EMA，而“慢”则指较长时段的EMA，最常用的是12日及26日的EMA。

MACD图形的计算方法

上表为收市价图表（OHLC chart），
下表的绿线是差离值（DIF），红线是信号线（DEM），白色区块柱形图（MACD bar / OSC）是两者的差（D-M）。

一、差离值（DIF值）

先利用收盘价的指数移动平均值（EMA，12日／26日）计算出差离值：

$DIF=EMA_{(close,12)}-EMA_{(close,26)}$

二、信号线（DEM值，又称MACD值）

计算出DIF后，会再画一条“信号线”，通常是DIF的9日指数移动平均值：

$DEM=EMA_{(DIF,9)}$

三、柱形图或棒形图（histogram / bar graph）

接着，将DIF与DEM的差画成“柱形图”（MACD bar / OSC）：

$OSC=DIF-DEM=DIF-MACD$

或简写为

$D-M$

解读

MACD其实就是两条指数移动平均线——EMA(12)和EMA(26)——的背离和交叉，EMA(26)可视为MACD的零轴，但是MACD呈现的消息噪声较均线少。

MACD是一种趋势分析指针，不宜同时分析不同的市场环境。以下为三种交易信号：

• 差离值（DIF值）与信号线（DEM值，又称MACD值）相交；
• 差离值与零轴相交；
• 股价与差离值的背离。

信号线（DEM）形成“慢线”，差离值（DIF）形成“快线”。若股价持续上涨，DIF 值为正，且愈来愈大；若股价持续下跌，DIF 值为负，且负的程度愈来愈大。

当从差离值（DIF）下而上穿过信号线（DEM），为买进信号；相反若从上而下穿越，为卖出信号。买卖信号可能出现频繁，需要配合其他指针（如：RSI、KD）一同分析。 DIF 值与 MACD 值在0轴在线，代表市场为牛市，若两者皆在0轴线之下，代表市场为熊市。 DIF 值若向上突破 MACD 值及0 轴线，为买进信号，不过若尚未突破0轴，仍不宜买进；DEM值若向下跌破 DIF 值及0 轴线，为卖出信号，不过若尚未跌破0轴，仍不宜卖出。

棒形图（MACD bar / Oscillator，OSC）的作用是显示出“差离值”与“信号线”的差，同时将两条线的走势具体化，以利判断差离值和信号线交叉形成的买卖信号，例如正在下降的棒形图代表两线的差值朝负的方向走，趋势向下；靠近零轴时，差离值和信号线将相交出现买卖信号。

棒形图会根据正负值分布在零轴（X轴）的上下。棒形图在零轴上方时表示走势较强(牛市)，反之则是走势较弱(熊市)。

差离值自底向上穿过零轴代表市场气氛利好股价，相反由上而下则代表利淡股价。差离值与信号线均在零轴上方时，被称为多头市场，反之，则被称为空头市场。

当股价创新低，但MACD并没有相应创新低（牛市背离），视为利好（利多）消息，股价跌势或将完结。相反，若股价创新高，但MACD并没有相应创新高（熊市背离），视为利淡（利空）消息。同样地，若股价与棒形图不配合，也可作类似结论。

MACD是一种中长线的研判指标。当股市强烈震荡或股价变化巨大（如送配股拆细等）时，可能会给出错误的信号。所以在决定股票操作时，应该谨慎参考其他指标，以及市场状况，不能完全信任差离值的单一研判，避免造成损失。

参见

• 技术分析
  • 移动平均（MA）
  • 随机指标（KD）
  • 威廉指针（W%R）
  • 相对强弱指数（RSI）
  • 乖离率（BIAS）
  • 动向指数（DMI）

外部链接

• （英文）ChartFilter.com的MACD棒形图 （页面存档备份，存于互联网档案馆）
• （英文）StockCharts.com的MACD介绍
• （英文）Investopedia.com的MACD介绍 （页面存档备份，存于互联网档案馆）
• （英文）invest-faq.com的MACD介绍 （页面存档备份，存于互联网档案馆）
• （繁体中文）Taindicators.com 的MACD应用例子
• （繁体中文）金融小百科 - MACD （页面存档备份，存于互联网档案馆）